A股快递公司半年报透视：营收利润普增 德邦韵达掉队

　　对A股5家上市快递公司2022年半年报数据进行的统计显示，上半年5家快递公司合计实现营业收入2077亿元，同比增长36.7%。其中【德邦股份(603056)、股吧】(行情603056,诊股)营业收入同比下滑。

　　5家快递公司上半年合计实现归母净利润51.15亿元，同比增长197.17%。【韵达股份(002120)、股吧】(行情002120,诊股)实现归母净利润同比仅增长22.4%，增速最少。

　　笼罩在快递行业上的价格战阴云渐散，上半年不少快递公司单票收入提升明显。但与此同时，多数快递公司业务量同比增速较去年同期明显放缓。

　　营收合计超2000亿元，仅德邦股份下降

　　2022年上半年，A股上市的5家快递公司合计实现营业收入2077亿元，同比增长36.7%。

　　图1：2018H1至2022H1A股快递公司营业收入及同比增速

　　营收增速最快的是【顺丰控股(002352)、股吧】(行情002352,诊股)。上半年，顺丰控股实现营业收入1300.64亿元，同比增长47.22%。其中，顺丰控股供应链及国际板块收入当期同比增长442.7%，占总营业收入的比例达到 35.8%。增长较快的原因是顺丰控股自2021年第四季度起合并嘉里物流，同时嘉里物流上半年亦并购整合一些国际货运领域的公司，国际业务规模扩大。

　　图2：2022H1A股快递公司营业收入增速排名

　　申通快递(行情002468,诊股)上半年实现营收149.6亿元，同比增长35.78%，增速排在第二位。圆通速递(行情600233,诊股)、韵达股份上半年营收增速也均超过20%。

　　德邦股份是上半年唯一一个营业收入负增长的A股上市快递公司。当期德邦股份实现营业收入148.01亿元，同比下降0.59%。半年报显示，德邦股份的快运业务营收同比下滑12.67%，下降较为明显。值得一提的是，德邦股份2022年上半年营业收入首次被申通快递超越，在5家快递公司中垫底。

　　净利润增速改善明显，韵达股份归母净利润增速垫底

　　受去年同期基数较低影响，2022年上半年，5家快递公司合计实现归母净利润51.15亿元，同比增长197.17%，归母净利润增速较2020年、2021年同期有较大改善。

　　图3：2018H1至2022H1A股快递公司归母净利润及同比增速

　　德邦股份上半年实现归母净利润0.94亿元，同比增长501.63%。归母净利润在5家快递公司中最少，但同比增速排在首位。当期，德邦股份非经常性损益项目金额为1.65亿元，其中计入当期损益的政府补助为2.05亿元。扣除非经常性损益后，德邦股份上半年归母净利润亏损0.71亿元。

　　图4：2022年上半年5家快递公司归母净利润及增速

　　顺丰控股、圆通速递分别实现归母净利润25.12亿元、17.74亿元，同比分别增长230.61%、174.72%，增速靠前。申通快递实现归母净利润1.89亿元，同比扭亏为盈。

　　韵达股份归母净利润同比增速最少。上半年，韵达股份实现归母净利润5.46亿元，同比仅增长22.4%。当期，韵达股份财务费用增加至2.3亿元，同比增加160.9%，增幅较大。韵达股份称财务费用大幅增加主要系报告期内长期借款增加、发行债券产生的利息支出、外币货币性项目汇兑损失增加所致。

　　价格战硝烟渐散，但快递业务量增速大幅放缓

　　此前，随着极兔速递等新公司加入战团，国内快递行业打破此前的相对平稳局面，掀起多轮价格战，实施“以价换量”策略，快递公司单票收入下滑明显。

　　2022年上半年，价格战带来的影响逐渐减弱，不少快递公司单票收入提升明显。

　　图5：2022年上半年5家快递公司单票收入及增速

　　披露月度经营数据的4家快递公司中，韵达股份、圆通速递单票收入同比增幅均达到两位数。其中韵达股份单票收入为2.53元，同比增长20.48%；圆通速递单票收入为2.6元，同比增长19.27%。顺丰控股单票收入为15.9元，同比增长3.3%，相对增幅较小。

　　从业务量上看，2022年上半年4家披露月度经营数据的快递公司合计实现快递业务量274.07亿票，同比增加7.04%。整体上看，4家快递公司业务量同比增速较去年同期有较大幅度的放缓。

　　图6：2022年上半年5家快递公司业务量及增速

　　申通快递上半年实现业务量56.81亿票，同比增长17.57%，增速排在第一位，增速较去年同期放缓逾19个百分点。

　　圆通速递、韵达股份分别实现业务量80.85亿票、85.41亿票，同比分别增长9.09%、3.39%，业务量增速较去年同期均放缓超过40个百分点。

　　此外，顺丰控股上半年实现业务量51亿票，同比持平，增速在4家快递公司中垫底。