计算机板块收入与利润整体实现快速增长，关注六大分支

　　中报掘金——行业点评报告-20210905

　　1、板块收入与利润整体实现快速增长，研发与市场投入加大

　　截至2021年8月31日，计算机板块公司半年报披露完毕，按照整体法统计，2021H1计算机板块280家上市公司共实现营业总收入3844.11亿元，同比增长25.9%。实现归母净利润127.96亿元，同比增长14.1%。利润增速低于收入增速，我们判断主要由于销售费用及研发费用增加所致。由于市场投入和研发投入的持续加大；同时上游原材料紧缺，部分公司加大备货，导致板块整体经营活动现金流量净额有所下降。

　　2、军工信息化、车联网、信创及网安、工业软件等细分板块收入增速尤为亮眼

　　考虑到计算机上半年收入在全年的占比比较小，而费用更趋近于平均发生，部分公司上半年的净利润为负，因此我们仅对板块收入增速进行分析。根据我们对计算机板块主要细分领域的划分，2021H1收入增速靠前的细分领域依次为军工信息化、信创、网安和智能网联汽车，增速（中位数）分别为109.72%、70.90%、42.33%和36.83%。考虑到由于疫情影响，我们对比了2021H1较2019H1的收入增速，增速靠前的细分领域依次是军工信息化、智能网联汽车、云计算和工业软件，增速（中位数）分别为152.2%、78.26%、42.01%和40.23%。

　　3、基金对计算机板块的持仓比例略有回升

　　根据Wind数据统计，2021Q2基金对计算机行业股票的持仓比例为4.13%，与2021Q1相比略有回升，但是较2020Q2相比则明显回落。在所有一级子板块中，计算机板块持仓市值排名第九。2021Q2计算机板块基金前十大重仓股为海康威视(行情002415,诊股)、东方财富(行情300059,诊股)、恒生电子(行情600570,诊股)、【金山办公(688111)、股吧】(行情688111,诊股)、深信服(行情300454,诊股)、广联达(行情002410,诊股)、中科创达(行情300496,诊股)、视源股份(行情002841,诊股)、科大讯飞(行情002230,诊股)、用友网络(行情600588,诊股)。

　　4、投资建议

　　（1）工业软件：重点推荐宝信软件(行情600845,诊股)、国联股份(行情603613,诊股)、中控技术(行情688777,诊股)、中望软件(行情688083,诊股)、【赛意信息(300687)、股吧】(行情300687,诊股)、爱科科技(行情688092,诊股)、盈建科(行情300935,诊股)、鼎捷软件(行情300378,诊股)等，其他受益标的包括霍莱沃(行情688682,诊股)、容知日新(行情688768,诊股)等。

　　（2）网络安全：重点推荐安恒信息(行情688023,诊股)、深信服、绿盟科技(行情300369,诊股)、奇安信(行情688561,诊股)、美亚柏科(行情300188,诊股)、启明星辰(行情002439,诊股)、迪普科技(行情300768,诊股)、【拓尔思(300229)、股吧】(行情300229,诊股)等；其他受益标的包括卫士通(行情002268,诊股)、信安世纪(行情688201,诊股)、天融信(行情002212,诊股)、中孚信息(行情300659,诊股)等。

　　（3）军工信息化：推荐中科星图(行情688568,诊股)、【淳中科技(603516)、股吧】(行情603516,诊股)、航天宏图(行情688066,诊股)。

　　（4）云计算：推荐金山办公、用友网络、金蝶国际、广联达、福昕软件(行情688095,诊股)、泛微网络(行情603039,诊股)、致远互联(行情688369,诊股)、万兴科技(行情300624,诊股)，其他受益标的包括浪潮信息(行情000977,诊股)、新开普(行情300248,诊股)、石基信息(行情002153,诊股)。

　　（5）智能网联汽车：推荐道通科技(行情688208,诊股)、中科创达、千方科技(行情002373,诊股)；其他受益标的包括锐明技术(行情002970,诊股)、德赛西威(行情002920,诊股)。

　　（6）金融IT：推荐恒生电子，其他受益标的包括长亮科技(行情300348,诊股)、宇信科技(行情300674,诊股)、顶点软件(行情603383,诊股)等。

　　风险提示：上游行业IT支出不及预期；疫情影响全年业绩；人才流失风险。