宏观专题报告：多少经济可以恢复？

　　投资要点：

　　3 月以来，新一轮新冠疫情冲击下，我国经济受到明显冲击，从5 月份开始，我国经济开始修复，当前经济修复了多少？展望下半年，经济能恢复到什么水平？能否再现2020 年的快速修复？我们认为，一些中期因素的变化，可能会影响未来经济修复的速度和高度。从就业和经济的压力来看，本轮政策调整可能维持的时间更久，积极的程度也会不断加码。