业绩修复引爆银行股：12银行净利正增长 有个股今年涨超18%

　　目前已公布快报的12家银行2020年全部实现净利润正增长，机构预计2021年国内银行业盈利转正可期。

　　1月上市公司密集披露业绩快报，几家欢喜几家愁，在大幅预亏股接连出现的同时，已经预披露的12家银行均实现正增长。截至1月26日，已有12家A股或AH股上市银行公布2020年业绩快报。从上市银行的业绩快报来看，伴随整体经济的复苏，银行经营业绩在四季度得到显着改善。根据互联网贝壳财经记者统计，目前已公布快报的12家银行2020年全部实现净利润正增长，一改前三季度银行业绩下滑的态势。12家银行在2020年均实现了总资产规模的扩张，总资产增幅全部超过10%。

　　据分析，银行业业绩修复的主要原因包括经济复苏、企业经营恢复、信贷规模增加等，预计2021年国内银行业盈利转正可期。银行业绩的回升也带动了银行股，近期银行股整体涨势明显，部分个股今年以来涨幅超过18%。

　　【业绩修复】

　　12银行全年净利润恢复正增长信贷量增抵消让利影响

　　12家已经公布业绩快报的银行包括中信银行、光大银行、招商银行、兴业银行4家股份行，长沙银行、江苏银行、上海银行3家城商行，以及常熟银行、张家港行、江阴银行、无锡银行、【苏农银行(603323)、股吧】5家农商行。

　　从净利润变动来看，12家银行2020年归属于上市公司股东的净利润全部实现正增长，其中增幅最大的为长沙银行，较上年增长5.08%。另外，无锡银行、张家港行、招商银行、苏农银行、江阴银行5家银行的净利润增幅在4%以上。

　　从营业收入变动来看，12家银行中有11家2020年实现营业收入正增长。其中，营收增幅最高的为江苏银行，达到15.68%；另外，兴业银行、无锡银行的营收增幅均超过10%，分别为12.04%、10.06%。仅江阴银行一家银行营收较上年下滑2.38%，其也是12家银行中2020年营收规模最小的，仅33.23亿元。

　　招商银行依然是股份行中的“领头羊”，不仅净利润和营收金额最高，增幅也较大。前三季度，招商银行归属于股东的净利润同比下降0.82%。而招商银行去年全年归属于股东的净利润达到973.42亿元，较上年增长4.82%；实现营业收入2905.08亿元，增长7.71%。

　　事实上，在疫情冲击下，银行业绩承压明显，不少银行在二季度、三季度净利润增幅为负值或明显放缓，四季度随着疫情得到控制，银行业绩也得到改善。

　　光大银行金融市场部分析师周茂华对互联网贝壳财经记者表示，2020年国内银行业业绩表现超预期，主要是国内疫情及时受控，管理层有针对性政策组合拳，在宏观与中微观层面加大逆周期调节，支持企业复工复产和内需恢复，经济复苏步伐逐月加快，带动银行盈利改善。另一方面，银行也进行逆周期调节，信贷“量增”抵消了实体让利影响，同时，信贷规模增加、企业整体经营逐步恢复，也使得银行资产质量表现超预期。

　　银行业整体数据也体现出这一趋势。根据银保监会数据，2020年前三季度，商业银行累计实现净利润1.5万亿元，同比下降8.3%；全年银行业净利润增速修复，降幅收窄，初步统计，2020年商业银行实现净利润2万亿元，同比下降1.8%。

　　银保监会首席风险官兼新闻发言人肖远企在1月22日国新办发布会上表示，多方面原因使得2020年银行业净利润有所下降，包括要求银行让利于实体；清理违规收费行为，导致银行的费用收入下降；利率市场化改革以后，银行利差在不断缩小。

　　华泰证券研究员沈娟指出，2020年全年银行业净利润增速接近零增长，说明前三季度利润负增长的上市银行全年利润增速均有望回升至0%左右。从细分板块来看，预计大行净利润整体小幅负增长，上市股份行和区域性银行则为正增长，上市银行年报值得期待。

　　【资产扩张】

　　疫情未影响银行业资产扩张长沙银行总资产、贷款增幅均为最高

　　事实上，银行业绩的改善与资产规模的扩张分不开。安信证券分析师李双指出，从营收回升的动力来看，2020年银行净利息收入增长依靠的是“以量补价”，核心驱动因素来自规模扩张，主要是2020年社融保持较快增长，而净息差同比有所下降。从银保监会数据来看，全部商业银行以及各类型银行各季度总资产增速逐季提升，但净息差同比降幅却持续走阔，在“以量补价”的逻辑下，2020年银行净利息收入增速才未表现出较大的下行压力。

　　12家上市银行的资产数据也是这一趋势的反映。12家银行在2020年均实现了总资产规模的扩张，总资产增幅全部在10%以上，其中增幅最高的为长沙银行和张家港行，增幅均超16%。招商银行总资产突破8万亿元，达到8.36万亿元，较上年增长12.69%。

　　从存贷款数据来看，除光大银行、中信银行2家未公布存贷款数据之外，其余10家银行中，存贷款增长较为突出的是长沙银行，贷款增幅达21%，为10家银行中最高的，存款增幅为17.89%，排名第二。总存款增幅最高的为张家港行，增长18.01%。

　　长沙银行2020年增长强劲，净利润、总资产和贷款增幅均是目前公布快报的银行中最高的，其贷款增幅较总资产增幅高出4个百分点，占总资产比重较上年末提高2.84个百分点。中信建投分析师杨荣提出，长沙银行地方优势明显，借助消费类贷款本土化优势，四季度及今年存贷款增速提升。另外，长沙银行贷款聚焦服务小微企业，四季度经济回暖，小微不良改善，预期今年经济继续修复，该行资产继续稳中向好。

　　从资产质量来看，12家银行中，10家银行的不良贷款率有所下降，1家持平，仅1家不良率上升。其中，不良率降幅最大的是兴业银行，从2019年末的1.54%降至2020年末的1.25%，下降了0.29个百分点。12家银行中有9家2020年拨备覆盖率上升，其中上升幅度最大的为无锡银行，较上年上升67.70个百分点至355.88%。江阴银行、上海银行、中信银行3家银行拨备覆盖率分别下降35.28、15.77、3.57个百分点。

　　其中，不良贷款率最低、拨备覆盖率最高的均为常熟银行，不良率仅0.96%，是12家银行中唯一一家不良率低于1%的；拨备覆盖率为485.06%，也是12家银行中唯一一家拨备率超过450%的。

　　国盛证券分析师马婷婷指出，常熟银行资产质量稳健较优，2020年末不良贷款率相比9月末略升1个百分点，主要是将此前部分未纳入不良的逾期贷款纳入了不良，当前大部分逾期60天以上贷款已纳入不良，资产质量非常“扎实”。

　　整体来看，行业也体现出资产扩张、不良下降的趋势。根据银保监会数据，2020年，银行业共处置不良资产3.02万亿元；2020年末银行业不良贷款率1.92%，较年初下降0.06个百分点。

　　沈娟表示，在疫情的影响下，取得不良率下降的成绩实属不易，一方面是由于多确认、多核销，进一步加强不良贷款认定，另一方面是由于风控严格，不良生成低于预期。

　　【引爆银行股】

　　银行股“爆发”能否持续？机构预计从龙头个股向板块扩散仍需警惕潜在不良风险

　　在大盘带动和“快报行情”下，近期银行股出现较明显的上涨，头部银行涨幅较大。申万一级行业中，银行指数年初至今上涨7.46%，在28个申万一级行业中排名第四。特别是在招商、兴业两家股份行公布快报的1月15日，申万银行指数单日涨幅达2.86%。

　　部分个股出现较大涨幅。招商银行年初至今涨18.5%，平安银行、邮储银行年初至今涨超17%，兴业银行、宁波银行涨超10%。

　　公募基金已经提早布局银行股。公募基金2020年四季度重仓持股数据已披露，根据兴业证券统计，从普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型四类基金的前十大重仓持股来看，公募基金在四季度加仓银行，四类基金四季度合计重仓持有A股银行市值670亿元，银行持仓比例为2.88%，较三季度上升0.2个百分点。在银行个股持仓方面，四类基金合计重仓银行市值排名靠前的依次是招商银行、宁波银行、邮储银行、兴业银行、平安银行等。

　　目前上市银行业绩快报正在陆续公布中，2020年银行业能否获得普遍性业绩改善？2021年银行股能否持续回升？

　　李双表示，宏观政策“不急转弯”可能驱动本轮经济复苏持续时间好于市场预期，经济修复驱动银行基本面改善的逻辑有可能将贯穿全年……通过测算，预计2021年银行净利息收入增速将较2020年有所回升。当前银行股行情的驱动仍处于第一阶段，即不良生成率降低带来的悲观预期修复，银行资产质量改善。息差的改善实际上是相对滞后的，所以营收改善驱动下的银行股行情也是相对滞后的，届时可能会看到银行估值、业绩的双重扩大，银行股行情从龙头个股向板块性机会进行扩散。

　　中金公司研报指出，2020年商业银行净利润同比下降1.8%，是近十年第一次负增长，商业银行业绩底部的快速确认有望帮助银行估值快速修复。

　　周茂华提出，2021年国内银行业盈利转正可期，银行作为周期性行业，随着疫情防控常态化，经济持续复苏，需求逐步恢复正常，行业企业复苏更趋平衡，其经营状况将随之改善。不过，2021年仍需要警惕潜在不良影响，但不会出现大面积爆发。

　　（文章来源：互联网）