正荣金融：恒指换马在即 对指数将有一定压力

　　美股周二表现向好，美国经济数据优于预期，带动大市向上，三大指数均以接近全日高位收市，标普500指数及纳指继续破顶。美元先跌后回稳，金价表现持续强势，油价走势亦向上，美国十年期债息则回落至0.67厘水平。港股预托证券个别发展，预料大市早段缺乏方向。内地股市低开高走，财新PMI表现强劲，人民币走势向好，均利好大市表现，沪综指收市上升0.4%，重上3,400点水平，不过沪深两市成交额有所减少。港股窄幅上落，指数在25,000点水平争持，科网股走势持续强劲，有助稳定大市表现，整体成交保持活跃。市场资金继续追捧新经济股，另一方面，恒指换马在即，对指数将有一定压力，大市短期仍难走出上落格局，维持于24,500至25,500点水平上落。

　　行业消息

　　内地五大国有银行公布中期业绩，盈利普遍录得约一成跌幅，主要受减值拨备大增拖累。内地推行贷款市场报价利率改革，压低企业融资成本，导致内银收益率下降。手续费及佣金收入方面，各大行上半年表现尚算平稳，大部份均录得按年上升。资产质素方面，五大行不良贷款比率和不良贷款余额均全部录得按季上升。受资产质素转弱影响，国有银行第二季需要加大减值拨备。另一方面，有内银表示将就现时市场环境研究调整分红政策，由于内银资产质素继续转弱，盈利表现将持续疲弱，派息水平或有所减少，对股价带来一定压力。