上市公司任性停牌行为得治

　　【上市公司任性停牌行为得治】上市公司长期停牌主要因为预期进行并购和重组，既有可能成功，也可能失败。如果并购和重组失败，就必然导致股价大跌，投资者完全没有主动避险的能力。因此不应长期限制股民的股票流通，并应补偿因长期停牌使投资者蒙受的损失。　　近一成公司长期停牌 市场人士称——

　　万科A 5月13日晚间公告称，公司A股股票将继续停牌，业内人士推测万科复牌的时间很可能将推迟至下半年。

　　数据显示，目前A股2849家上市公司中，停牌公司258家，占比近一成。不少市场人士认为，上市公司的停牌需要从制度上明确时间，而不应该给他们一拖再拖的机会。

　　万科A 5月13日晚间公告称，公司因筹划重大资产重组事项本次重组较为复杂，交易金额巨大，公司A股股票将继续停牌。而由于继续停牌的议案为“普通决议”，因此业内人士推测通过临时股东大会审议的问题不大，万科复牌的时间很可能将推迟至下半年。

　　实际上，万科近来以几乎每周一次的节奏，发布重大资产重组停牌进展公告，但均无新意。

　　值得注意的是，同一资产重组事件，A股和H股同时于去年12月21日停牌，今年1月16日H股已复牌，自复牌以来，股价距最高收盘价回落了两成。而万科A股仍未复牌。

　　目前A股2849家上市公司中，停牌公司258家，占比近一成。最早的建发股份，去年6月29日因筹划重大资产重组事项停牌，昨晚公告具体复牌时间尚不能确定。

　　不忙业务却忙着停复牌

　　有的公司踩着大盘趋势调整相关重大事项进度一再启动停复牌，成为“停牌专业户”。比如，新大洲A去年以来多次停牌，多次修改重组预案。去年5月4日，该股因筹划重大事项而申请停牌，后因与相关当事人未达成一致意见而终止。5月12日复牌后迎来一轮大涨，至6月15日的一个月内，累计涨幅超过65%。7月8日，大盘阶段性探底，该股再次因筹划定增而申请停牌，披露拟以发行股票收购辛普森游艇集团控制权。7月14日复牌后，新大洲A股价一路回升50%，但随大盘震荡再次回落并创新低。9月7日，该股再度申请临时停牌，并终止发行股票购买上述资产而改为现金收购，决定再以非公开发行收购上海百瑞肿瘤门诊部项目。今年1月15日起，股票再度停牌至今，这次是换大股东要进军牛肉产业了。

　　比起无法交易的郁闷来说，更让投资者感到无奈的则是上市公司的含糊其辞的停牌“理由”。“几乎每一份公告上提示的停牌原因都是那几个字：存在未披露的重大事项。但是究竟是什么事情？是重组？还是公司出了问题？一概不知，也不能做出预判。”股民李女士称。

　　3个月期限形同虚设

　　本报记者查阅了交易所相关交易规则，上市公司普通资产重组的停牌日期是“1+1+1”模式，即停牌一个月并可延长，一般不超过3个月。而在实际操作中，上市公司却是可以一次又一次的申请继续停牌。

　　一位资深股民告诉记者，“停牌频率过高，不但影响市场效率，稀释或麻痹了停牌的警示作用，也增加了投资者的风险。”

　　近日有市场人士透露，监管层拟出台的相关规则中，有可能包括：上市公司不能再以重大事项为由随意停牌几个月，又以“交易双方存在分歧”这种格式化语言敷衍投资者后复牌，上市公司要讲清停牌和复牌的具体事由。据悉，此项政策或在为A股纳入MSCI做相关制度上的完善。MSCI曾在今年3月公告称，希望中国避免去年那种股市大规模停牌的情形再次出现。

　　尽管如此，依然有大部分市场人士认为，上市公司的停牌需要从制度上明确时间，而不应该是只要依法披露就可以一延再延，3个月期限届满后就应采取强制措施复牌，无法复牌的则应该强制退市。

　　此外，上市公司长期停牌主要因为预期进行并购和重组，既有可能成功，也可能失败。如果并购和重组失败，就必然导致股价大跌，投资者完全没有主动避险的能力。因此不应长期限制股民的股票流通，并应补偿因长期停牌使投资者蒙受的损失。

　　(：DF154)