有望“红五月” 成色却不高

　　【有望“红五月” 成色却不高】在经历了二、三月份的反弹后，股市在四月份再度表现疲软，股指以下跌报收。但即便如此，进入五月份后，人们对行情还是抱有不少期望。（金融投资报）

　　在经历了二、三月份的反弹后，股市在四月份再度表现疲软，股指以下跌报收。但即便如此，进入五月份后，人们对行情还是抱有不少期望。习惯上，五月份有“红五月”的说法，过去是指这个月节日比较多，而现在则变为人们希望这个月股市能够上涨，K线图上显露出“红”色。

　　应该说，今年五月份股市上涨的概率还真是比较大的，毕竟四月份跌得比较多，现在的指数位置也不高，这就为五月份行情的上行提供了想象空间。在四月份的最后一个交易日，中央在开会研究经济形势时，还专门谈到了股市，强调要维护股市的健康发展。高层的表态，对投资者来说是莫大的鼓舞，大家从中也感受到了国家维护市场稳定的决心。果然，在五月份的第一个交易日，股市就拉出近期少见的中阳线，实现了带量上攻，股指也逼近了3000点。在形态上，显示了一种试图摆脱盘局、发力上行的态势。市场上也有人因此而高呼：今年的第二波上涨行情开始了。

　　但是，股市在五月份真的能够一路上涨呢？恐怕不那么容易。事实上，就在五月的第二个交易日，股市就开始走弱，提示出上行压力是相当大的。显然，就目前的格局而言，理性的投资者根本就看不出大盘有什么一气呵成上涨的条件。问题还在于，曾经平稳了一段时间的周边市场，近期再度出现了某种不稳定的态势，而汇率市场的异常波动，以及由此产生的对股市的复杂影响，不但令人难以理解，同时也带来了不小的冲击。有人说，五月份的国际资本市场恐怕不那么平静，看来的确是如此。

　　而就中国的实体经济而言，现在的问题是，年初以来通过央行等的不断“放水”，使得流动性处于较为宽裕的状态，这直接引发了房地产市场的火爆，以及以焦炭、螺纹钢为代表的大宗商品价格的上涨，这在一定程度上对于改善部分企业的经营状况起到了积极的作用，并且也在股市上引发了相应的上涨行情。但是，相关数据也表明，来自实体经济的有效需求，现在并没有出现明显的增长，流动性宽裕所带来的影响，主要还是反映在资金市场，以及相应的金融活动中。当然，从历史经验来看，一般情况下从流动性好转到实体经济有效需求提升，需要一个过程，其中会有一个传导期，因此现在并不能断定央行“放水”措施无效，但要真正看到结果，的确需要一段时间。在投资者对于经济复苏还心存疑虑的情况下，股市是不可能走出持续的反弹行情的。四月份的情况是这样，五月份估计还是这样。

　　当然，随着时间的推进，实体经济的逐步好转还是可以预期的，从货币政策发力到财政政策发力，再到实体经济改善，大多数情况下这是一个必然的过程，从先导数据来看，也许再过一段时间投资者会看到这样的局面。所以，尽管对于“红五月”不能预期过高，因为实体经济还没有走到足以支持股市明显上涨的这一步，行情只能是以恢复和修正为主要表征。但是在这以后，应该说还有机会，特别是在下半年，在经济复苏趋于明朗时，股市理当有所表现。

　　很多投资者有追涨杀跌的习惯，热衷于操作单边行情，对于现在这种欲涨还休的走势，难以适应。但是，现实因素又决定了至少在现在，这是不太现实的。对于所谓的“红五月”，投资者应该有一个理性的认知。

　　(：DF302)