东方红资产管理投资者教育专栏 市场涨跌变幻莫测，要不要等低点再投

　　A股市场变幻莫测，但也有不期而遇的惊喜。就在市场遭遇了今年2月至5月连续四个月下跌后，6月、7月A股迎来二连阳。数据显示，沪深300指数在6月和7月分别上涨了1.16%和4.48%。

　　不过，快速的上涨也为投资者带来了新的烦恼：现在买是不是追高？是否可以等调整了再买？万一持续上涨怎么办？

　　事实上，完全没有必要过度纠结，因为没有人能预测短期市场走势，更无法有计划地抓住市场最低点。

　　判断趋势的易与难

　　“股神”沃伦·巴菲特说，要预测会发生什么比较简单，但预测何时会发生比较困难。

　　他所说的“简单”是指，当市场处于低估值区间时，可以考虑持续投资，收集更多便宜的筹码，因为未来市场上涨通常是“虽迟但到”的过程，这个预测比较简单。所谓“困难”，则是指具体熊牛转折的精准时间点，预知起来非常困难。

　　既然连“股神”都不能预知短期的市场走势，我们作为普通投资者，就更不要奢望通过抓住市场最低点来提升收益。所以，我们不用过度纠结，在市场估值相对低位区域逐步长线布局，未来收获的概率就会有所增加。

　　当前估值仍较低

　　股市是经济的“晴雨表”。当经济走出谷底逐渐复苏，质地较好的上市企业整体表现也会呈现复苏的劲头。投资者在市场估值较低区域布局，未来大概率能获得企业盈利增长和估值抬升的“戴维斯双击”红利。

　　当前市场整体估值依然处于相对较低位置。数据显示，截至8月3日，沪深300指数市盈率为12.02倍，处于近三年28.57%的分位点。

　　被誉为“聪明钱”的北向资金也在不断增持。数据显示，截至7月31日，6月和7月北向合计成交净买入分别为140.26亿元和470.11亿元，年内成交净买入2303.36亿元，相比2022年900.20亿元的成交净买入，高出155.87%。

　　长期投资 把握经济复苏机遇

　　巴菲特在2023年致股东的信中强调，自己成功很大的原因是把握住了经济发展的趋势。

　　伴随着中国经济持续增长，优秀的企业能获得持续增长的动力。以消费板块为例，数据显示，截至8月3日，中证主要消费指数（000932）自2004年12月31日基日以来，累计上涨1915.00%，年化收益率为18.08%。

　　此外，数据显示，在2003年8月4日~2023年8月3日这20年间，31个申万一级行业指数中，有21个行业涨幅超过200%，7个行业涨幅超500%。

　　在经济复苏不及预期和当前市场估值较低的双重背景下，长期投资者依然可以采用长期分批投资的方式，在市场相对低位区域积累足够多的“子弹”，当市场开始反攻上涨时，可以有更大概率获利。至于当前投资会不会买在“小高点”，投资者不用过分担心，因为在以年为单位的行情中，一两个月的上涨与下跌只是小波动，从长期来看，大概率对总收益影响不大。