华福证券：首予周大福“买入”评级 目标价15.4港元

　　华福证券发布研究报告称，首予周大福（01929）“买入”评级，预计FY2024-26归母净利润将达到71/84/95亿元，同比增50%/18%/14%。基于其在渠道数、市占率等方面均处于行业龙头地位，同时人生四美、传承系列产品持续放量，一方面提高客单价，另一方面拔高利润率水平，予目标价15.4港元。公司是我国头部的综合珠宝零售商，产品包括黄金、镶嵌、钟表等，门店覆盖内地及港澳地区。

　　该行认为，四大因素将助力周大福品牌力提升。其一为重质量，在国内黄金饰品质量良莠不齐之时，周大福推出高纯度的999.9黄金首饰，为消费者留下品牌产品高质量的印象和好口碑；其二为敢创新，周大福在产品设计端积极创新，引领消费潮流；其三为构建多品牌矩阵，公司通过外部收购和内部创新建立差异化的多产品矩阵匹配消费者多元需求；其四为主动转变策略占领下沉市场，截止2023FY，公司内地总门店数达7269家，为国内之首。