券商聚焦浙商证券维持贝壳(02423)“买入”评级 指其第三季度业绩逆势改善
摘要: 浙商证券发研报指,该行认为,2023年地产行业将逐渐进入修复阶段,且二手房业务已呈现率先修复的趋势,贝壳(02423)作为国内最大的房产交易互联网平台,客户粘性高,已建立较高的规模和基础设施竞争壁垒,
浙商证券发研报指,该行认为,2023年地产行业将逐渐进入修复阶段,且二手房业务已呈现率先修复的趋势,贝壳(02423)作为国内最大的房产交易互联网平台,客户粘性高,已建立较高的规模和基础设施竞争壁垒,在市场修复阶段有望获得更多拓展机会;此外,公司家装业务发展迅速,和公司的传统业务协同性强,有望成为公司的第二增长曲线。该行预测公司2023年经调整净利润为49.2亿元,参考可比公司估值,给予公司2023年50倍市盈率估值,对应目标价72.1港元,维持“买入”评级。
2022年第三季度,公司总交易额7371亿元,同比跌11.3%。公司净收入为176亿元,同比跌2.8%,经调整净利润为18.9亿元,较2021年同期净利润跌8.9亿元,较2023年中期经调整净利润有显着改善。期内毛利47.6亿元,同比增72.8%,毛利率27%,同比增11.8%。该行认为,公司在当前房地产行业整体销售持续下滑的阶段,交易总额下滑有限且净利润出现改善,说明公司经营具有较强韧性。
此外该行指出,二手房交易修复通常先于新房,公司二手房业务在市场修复前期会有更强的弹性;而公司作为国内最大的房产互联网交易平台,在交易模式的成熟度、市占率和客户粘性方面有较强的竞争优势,该行认为其存量房业绩具备持续提升的潜力。
修复,二手房