艾德证券期货：美元走弱利好港股基本面，关注低溢价资产类标的

　　大市评述

　　昨天继欧洲和美国之后，日本首相安倍也表示会毫不犹豫的应对经济下行风险，除中国外世界主要经济体都做出了一致的宽松表态。受之影响美元指数最近下跌到96的关键位置，一旦实质跌破96美元指数，上行趋势技术完全逆转，转为下行趋势。这对全球的非美市场都构成利好，而港股资产的低估值吸引力又重新回到全球投资者的视野。恒指本轮仍呈现沿上行通道上攻的特征，通道支撑位有望上行至27900，技术上回调趋势或延续，未来几日恒指或呈现震荡市的特征，待图形修复后7月翻身可期。

　　日内焦点：

　　l 20:30美国截至6月22日当周初请失业金人数、截至6月15日当周续请失业金人数、截至6月22日当周初请失业金人数四周均值

　　l 20:30美国第一季度核心PCE物价指数年化季率终值、第一季度实际GDP年化季率终值、第一季度消费者支出年化季率终值、第一季度GDP平减指数终值

　　l 22:00美国5月季调后成屋签约销售指数月率、5月季调后成屋签约销售指数年率、5月季调后成屋签约销售指数

　　外围市场：

　　美国三大股指涨跌不一，道指和标普500指数微跌，纳指收涨0.3%。芯片股大涨，美光科技涨逾13%，英伟达涨超5%，AMD涨3.7%，高通涨3.3%。截至收盘，道指跌0.04%报26536.82点，标普500跌0.12%报2913.78点，纳指涨0.32%报7909.97点。标普500指数录得四连跌。

　　美国大型科技股多数收涨，苹果涨2.16%，亚马逊涨1.04%，奈飞涨0.53%，谷歌跌0.67%，Facebook跌0.62%，微软涨0.37%。

　　中概股多数收涨，阿里巴巴涨1.94%，京东涨5.75%，百度涨2.22%；多尼斯涨19.26%，宏桥高科涨10.34%，第九城市涨9.17%，优信涨6.06%；盛世乐居跌16.74%，泰克飞石跌16.3%，魔线跌13.92%。

　　欧洲三大股指多数收跌。德国DAX指数涨0.14%报12245.32点，法国CAC40指数跌0.25%报5500.72点，英国富时100指数跌0.08%报7416.39点。

　　内地市场：

　　上证综指收跌0.19%报2976.28点；深证成指涨0.05%；创业板指涨0.41%。两市成交3917亿元，较上日缩量明显。北向资金当天净流出12.13亿，为连续3日净流出，【招商银行(600036)、股吧】再遭净卖出逾6亿元。行业及板块方面航母指数尾盘急速拉升，券商股大跌，中信建投、华林证券跌停，天风证券触及跌停。

　　瑞银资产管理公布年中投资展望报告指出，中国股市可能在2019年延续其增长路径，并成为全球规模最大的股票市场之一。如果中国境内股市如预期被完全纳入MSCI新兴市场股票指数中的话，中国股市将会占该指数40%的权重。

　　香港市场：

　　恒生指数收涨0.13%报28221.98点，28000点失而复得，国企指数涨0.22%，红筹指数跌0.06%。全日大市成交648.35亿港元。医药股走高，香港本地地产股重启跌势。中国台湾加权指数收盘跌0.51%，报10652.55点。

　　沪港通资金流向方面，沪股通净流出8.07亿，港股通（沪）净流入13亿。深港通资金流向方面，深股通净流出1.37亿，港股通（深）净流入6.28亿。

　　医药股、纸业股、5G概念涨幅居前。石药集团(01093.HK)涨3.49%领涨蓝筹。航母概念股尾盘拉升，中船防务(600685)(00317.HK)涨7.38%。黄金股回落，【山东黄金(600547)、股吧】(600547)(01787.HK)跌7.78%。

　　个股点评：中国神华01088.HK

　　低溢价高股息，值得关注的长期标的

　　中国神华（01088.HK）最近连续3日获北水净买入，收涨1.52%。中金分析师也称，中国煤价下行空间有限，且煤炭板块整体有稳定的盈利以及强劲现金流，在当前波动的市场环境下可适当配置。

　　考虑到新增焦煤产能有限且进口方面存在不确定性，预计焦煤价格将维持高位，另外预计2019全年全国煤炭消费量将同比增加0.3%。目前煤炭板块平均市盈率只有10倍，低于18.5倍的历史均值，在盈利维持较高水平的情况下，板块估值后市有望得到修复。矿难频发影响产量，水电贡献有望减弱。据煤炭资源网，6月19日山西宁武发生冒顶事故，6人遇难，今年以来矿难事故频发，后续安全检查不仅不会放松反而会更加严格，煤炭主产地供给难见增量。同时，华东以及华南地区降水量过多，水电站泄洪将影响水力发电，水电的增速有望下滑，则火电有望挤占水电份额。而进入旺季，耗煤量逐渐回升，需求明显好转，将支撑港口煤价走高。

　　2019年5月份，中国神华港口下水煤量为2370万吨，同比增长10.2%，环比增长123.58%，其中黄骅港下水煤量1660万吨，同比增长9.9%，环比增长107.5%；神华天津煤码头下水煤量为380万吨，与去年同期持平，环比增长111.11%。

　　作者：艾德证券期货研究部