连亏六年 霸王(01338)去年终于靠打官司转亏为盈

　　2010年，香港《壹周刊》一篇题为“霸王致癌”的文章致使风头正劲的霸王洗发水面临灭顶之灾，“Duang Duang Duang”的连亏六年。2016年沉冤昭雪的霸王(01338)，也终于转亏为盈。

　　3月14日，霸王集团发布公告称，集团预期2016年将出现经营净收益。

　　转亏为盈的原因主要包括：更高边际利润的新产品以及电子销售带来的收入增长，使集团获得经营收益及毛利增长; 与壹周刊出版有限公司的法律诉讼审结后所获得的一次性款项;由于与壹周刊出版有限公司的法律诉讼完结及提拨坏账准备金下降，使行政成本得以减少;以及有效整合以及优化不同广告渠道以用作推广集团的产品，使销售宣传成本得以减少。

　　了解到，霸王集团主要业务包括：护发产品、护肤产品和凉茶，其中护发产品的营业额占公司业务的八成以上。

　　2010年7月14日《壹周刊》刊发报道，指霸王洗发水含有可致癌二恶烷。报道一出，霸王集团销量及股价出现大跌，市值蒸发24亿。2010后深陷“致癌风波”的霸王洗发水一路向下，也致使公司业绩一蹶不振。2010年当年便现亏损超1亿，2011年更是巨亏5.6亿元人民币。

　　随后四年，亏损是霸王不能摆脱的阴影。2012年、2013年、2014年、2015年霸王集团的总体营业额同护发产品的营业额同步下降：其中总体营业额分别为5.56亿元、4.78亿元、2.95亿元、2.32亿元;护发产品的营业额分别为4.47亿元、4亿元、2.56亿元、2亿元。

　　随着业绩不景气，霸王集团的现金及现金等价物在逐年大幅下跌，从2012至2015年分别为2.25亿元、4330万元、1690万元、960万元。

　　2016年5月，艰难度日了六年的霸王终于迎来转机，法院裁定被告壹周刊出版有限公司败诉，须向霸王赔偿300万港元，并须向原告赔偿八成诉讼费。

　　胜诉后的霸王，2016年上半年度，公司持续经营业务营业额上升34.1%至1.35亿元，业绩转亏为盈，股东应占溢利2116万元;期内业务整体毛利上升1.2倍至7263万元，毛利率则增加21个百分点至53.6%;护发产品的营业额上升18.9%至1.08亿元，业绩转亏为盈，取得经营溢利2551万元。

　　目前霸王集团的具体的业绩还有待进一步披露，研究中心分析认为，霸王胜诉并转亏为赢，却不得不面对其自身产品结构单一，对护发产品的依赖性极大的问题。因此，霸王护发产品已经摆脱了“二恶烷”，但苦于“招式已老”，想回巅峰已不太可能。