因罚款事件2016年“扭盈为亏“ 中兴通讯（00763）重挫后重新瞄准华为

　　3月7日晚，一只盘旋在中兴通讯(00763)头顶的巨型黑天鹅终于落地。面对利空出尽，中兴A股停牌，而H股截至发稿则大涨5%股价。

　　计提60亿损失“吃掉”全部净利

　　据公告内容，中兴通讯宣布已经与美国政府就美国政府出口管制调查案件达成和解，并同意向美国商务部(BIS)、司法部(DOJ)及财政部海外资产管理办公室(OFAC)的共支付8.9亿美元罚款。此外，BIS还处以暂缓执行的3亿美元罚款，七年观察期满后豁免支付。

　　同时，中兴也公布了其2016年第四季度业绩和2017年第一季度业绩预告。

　　其2016年归属于上市公司股东的净亏损为23.6亿人民币(单位下同)，“罪魁祸首”还是美国罚款导致公司计提约60亿损失。

　　若剔除计提损失，归母净利润为38.25亿元，同比增长19.2%。增长原因主要由于运营商网络、消费者业务收入同比微增，并且2016年整体毛利率为30.75%，同比基本持平。

　　不过，据往期财报发现，虽然罚款数额巨大，但中兴经过多年积累，“家底”也算厚实，2015年经营性现金流74亿，2016年三季报中，货币资金有近270亿。罚款带来的财务压力也算有限。

　　而中兴选择与罚款公告同日发布其2017年一季度业绩预告，似乎也想给投资者带来更多信心。

　　在一季报中，收入和净利都显著增长。

　　营收预计连续五年增长

　　整理过往财务数据发现，中兴通讯近四年的营业收入都保持同比增长，而根据一季度的预告数据，2017年总营收大概率也会保持同比上涨。净利润方面，如果扣除非经营性因素，也保持上涨趋势。

　　而这次处罚事件落地后，市场担心的中兴上游供应链问题也会得到厘清。包括光器件、终端芯片、网络设备芯片等在7年观察期内如果遵循美国商务部(BIS)的协议的前提下，会得到有效的供应保证。

　　2016年4月被委任为中兴通讯董事长兼CEO的赵先明表示：“中兴通讯承认违反美国出口管制相关法律法规，愿意承担相应的责任。公司将继续积极致力于变革，并已制定了新的合规流程及进行了重大人事调整。我们从这次经历中吸取了很多经验教训。随着和解协议的签署和完善的合规体系的建立，我们有信心与包括客户、供应商在内的所有合作伙伴继续合作，实现业务增长，持续提供创新的技术解决方案，执行我们的发展战略，打造全新的中兴通讯。”

　　由此，在中兴甩下这历史包袱后，或继续展开与老对头华为的厮杀。同时，在5G和物联网带来的新机遇下，目前较低的估值时点或是投资者布局的不错时机。