2016年实现业绩稳健增长，油价回升带动行业投...

　　事件：

　　公司2016年度报告：实现营业收入26.84亿元，同比+17.04%；实现归母净利润2.33亿元，同比+6.30%；拟每10股分红3元。

　　主要观点：

　　1、公司业绩小幅增长，实现归母净利润2.33亿元，同比增速6.30%，低于营收增速的主要原因是汇兑损失带来的财务费用增加。

　　2、客户群体及服务区域较广，有助于提高业绩稳健性。公司是专业模块EPC服务公司，专注于海洋油气开发、矿业开采、天然气液化等行业的高端客户。多样化的客户结构、全球化的客户分布以及高端客户群体，为公司带来持续的收入来源。

　　3、募投项目提升承接能力和研发能力，公司向高端定制化、一体化的服务模式发展。临港基地建设在提高生产能力的同时进一步优化公司产品结构。未来公司建设场地从40万平方米增加到50万平方米，成为主要面向国际市场的国内大型海洋油气开发生产设施的生产基地。

　　4、油价回升带动行业投资回暖，公司积极参与投标。目前市场上大型油气开发项目前期可行性研究和FEED等活动频率处于历史高点。公司目前已投标和在投标国际项目近50个，主要集中在中东、俄罗斯、北美等地区。

　　5、投资评级与估值：预计公司2017/18/19年EPS为 1.15/1.34/1/1.59元，对应PE为 34/29/24倍，给予“推荐”评级。

　　6、风险提示：订单不及预期风险。