广发证券：围绕农业供给侧结构性改革挖掘相关机会

　　核心观点:

　　农业现代化是近年一号文件高频热点,预计2016年仍是首要主题.

　　回顾2010-2015年中央一号文件的主要内容,2012年开始农业现代化每年都出现在中央一号文件的纲要中。

　　2013年开始更是连续写入一号文件的题目,成为我国农业发展的首要纲领。

　　从近期信息来看,农业现代化仍是未来一段时间农业政策的最主要着力点,相继被纳入“十三五”规划的十个任务目标和**中央关于十三五规划的建议。去年12月召开的中央农村工作会议讨论了《**中央、国务院关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见(讨论稿)》。我们预计2016年一号文件中,农业现代化仍是首要主题。

　　　　农业供给侧改革是2016年农业政策的新亮点

　　从历史惯例来看,中央农村工作会议研讨的主要内容将是来年一号文件的风向标。2015年底的中央农村工作会议最大的亮点在于强调了农业的供给侧结构性改革,关键词在质量和效率,实施重点在于去库存、降成本、补短板,着力点在于一二三产业融合发展。农业供给侧结构性改革的思路可以理解为,去产能去库存为前提,重点在于玉米、棉花等产能过剩的子行业;降成本是基本路径,加强农业现代化建设以促进农业集约化生产,提高农药化肥的使用效率都是主要路径;农业的社会化服务、农村一二三产业融合发展将是未来大农业、大食物发展的必然趋势。

　　　　化工行业如何受益?关注航空植保、农业服务、农产品(000061)(000061,股吧)提质等主题

　　航空植保:助力农业现代化,空间广阔。航空植保是先进植保设备和农业社会化服务的结合,是提高农资利用效率和农村劳动力生产效率的利器。适度规模经营,走农业集约化生产道路是发展航空植保的先决条件,也是农业供给侧改革的要义所在。参照发达国家经验,航空植保大势所趋,发展空间广阔,整机市场和服务市场的市场空间合计可达千亿。可关注战略投资全丰航空植保和农飞客,以航空植保特色切入农业服务的新安股份(600596) (600596,股吧)。

　　农业服务:关注顺应产业变革趋势的农资龙头。对比农业先进国家,我国在农资利用效率和流通体系、农技科技含量、农业金融和保险支持方面存在巨大差距,原因之一即是对农业的专业服务不足,全程系统的农业服务网络不完善,专业服务机构缺失。中央农村工作会议强调通过开展社会化服务来降低生产成本,提高农业效益和竞争力,传统的农业生产方式亟需变革。可关注“打造农资+金融+信息的综合服务平台”的史丹利(002588) (002588,股吧);依托田田圈同时发力线上和线下渠道进军农服的诺普信(002215)(002215,股吧)。

　　农产品提质:关注生物农药、生物肥料和安全农产品电商。中央农村工作会议强调“提高农业供给体系质量和效率”和“保障国家粮食安全”都为农产品的质量提出了更高的要求。在我国已出台农药化肥用量零增长政策、农药残留问题依然严重的背景下,生物农药和生物肥料将迎来推广的契机。可关注收购以色列S.T.K生物农药公司、打造国内首家介入安全食品生产规范流程管理电商平台的和邦生物(603077)(603077,股吧),收购微生物肥制造商阿姆斯、发力品牌种植、设立农财大数据深耕智慧农业(000816)(000816,股吧)的芭田股份(002170) (002170,股吧)以及收购生物肥料新三板挂牌企业三炬生物的金正大(002470) (002470,股吧)。

　　　　风险提示

　　1、政策不及预期;2、市场系统性调整。

　　（：刘晓庆 HF067）