医疗保健:顶层政策有望推动进展加速 荐5股
摘要: 本报告导读:随着国家顶层招标政策出台,各省招标有加速之势,预计未来一年将是招标密集期,各省整体限价力度和竞价分组较为严格,制药业增长或将继续承压。摘要:现状:7号文与70号文加快招标进展,基药标近半完
本报告导读:
随着国家顶层招标政策出台,各省招标有加速之势,预计未来一年将是招标密集期,各省整体限价力度和竞价分组较为严格,制药业增长或将继续承压。
摘要:
现状:7号文与70号文加快招标进展,基药标近半完成,非基药标进展加速。截止2015年8月底:①基药:全国有14省已完成基药标,11个省份尚处于招标进行中,只有6个省尚未启动。②非基药:进展加快,全国有8省已完成非基药标,12个省份尚处于招标进行中,尚有11个省未启动。③低价药:招标已全面铺开。此外目前已有8个省份根据7号文与70号文的精神出台了新的实施方案,预计2015年底前大部分省将启动招标,招标进度全线加速。
趋势:竞价分多层是主流,二次议价推进迷雾重重。7号文《指导意见》明确招标基本原则为:一个平台,上下联动,公开透明,实行分类采购、带量采购、招采合一、量价挂钩、双信封制、全程监控。从各省方案看,招标主要变化:1)明确提出要优先采购达到国际水平的仿制药及根据仿制药质量一致性评价技术要求,科学设定竞价分组,从已公布的招标方案来看,部分省份已将通过仿制药一次性评价或海外认证的品种列入较高质量分层,而单独定价不再作为分层依据。2)前期市场热议的二次议价在新的方案中遭“否定”,如北京、福建、四川等省市明确禁止不得议价,但实质性二次议价或将以各类形式广泛展开。3)以北京为代表的“数据库模式”,强化全国采购信息共享,企业招标价格维护面临进一步的压力。4)在竞价分组上,相对温和的“分3层”或将成为各省主流。
影响:招标进程全面加速,招标限价依旧趋严。限价方面,在此轮基药招标的25个省份中,有19个省份采取较为严格的限价措施,而前期湖南、福建个别省份的极端限价规则引发市场对制药行业增长进一步放缓的担忧。我们认为极端政策大范围拓展的可能性较低,但整体限价措施依旧趋严。朝前看,按照7号文与70号文的要求,各省都需在2015年底前启动公立医院药品招标采购。而大部分省份或将选择两标合一的方式推进,预计下半年各省基药和非基药招标进程都将加快,有利于部分新进品种的市场导入。
下半年招标密集启动,有望利好3类公司。招标限价对药品价格的螺旋式下降压力将长期存在,但进度加快和个别规则变化将利好三类企业:1)指导意见明确提出要优先采购达到国际水平仿制药,已有制剂出口规范市场的包括恒瑞医药、华海药业、国药一致等公司将受益。2)如未来招标加速,海思科等有大量品种等待招标上量的公司有望受益。3)招标推进带来区域性商业格局变化,利好嘉事堂、华东医药等区域性商业龙头。
风险提示:招标进度低于预期,再次出现极端招标政策
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