瀚蓝环境：系统化环境服务运营商 谨慎增持评级

　　主要观点公司具完整环境服务产业链公司主营业务包括供水业务、污水处理业务、固废处理业务，目前已形成包括供水、污水处理、固废处理循环相扣的完整环境服务产业链，具有为城市提供环境服务可持续发展规划、提供系统化环境服务的能力。目前公司建成的南海固废处理环保产业园，具备从生活垃圾收运、垃圾处理、渗滤液及灰渣处理的完整产业链。

　　重大资产重组提升公司实力公司拟向创冠香港发行股份及支付现金购买其所持创冠中国100%股权、向南海城投发行股份购买其所持燃气发展30%股权，同时拟向不超过十名特定投资者非公开发行股票配套融资。本次收购完成后，公司的环保产业布局将更加完善，协同效应显现。

　　投资建议未来六个月内，给予“谨慎增持”评级。

　　我们预测2014公司估值略低于行业平均估值。看好公司固废处理业务，随着收购创冠中国完成，公司业务协同效应显现，给予公司“谨慎增持”评级。