2017年商品市场最看好油脂

　　农产品方面，2017年趋势相对明显的品种是油脂类；我们可以清晰得看到，截至到2015年，豆油价格已经处于历史地位。

 　　供需平衡表作为农产品研究的关键，我们需要重点关注，通过全球和中国的油脂供需情况来看，过去几年价格的持续下跌，油脂库存在不断地降低，高库存压力已经逐渐得到释放；供给方面，当前豆油、棕榈油以及国内菜油库存偏低；需求方面，可以关注一下印度， 尽管很多人认为印度经济存在某些问题，但是当前印度对豆油的需求比较旺盛；特别是2016年，印度国内对小包装油的需求增长非常明显，主要原因在于，印度 原来的消费水平比较低，对高品质油脂的需求十分有限，随着印度经济的发展，对较高品质油脂的需求逐渐增加，而小包装油质量通常会更好一些，因此2016年的消费增长非常高。

 　　从整体的供需来看，农产品的市场周期基本为三年，并且这个周期比较明显；从2012年的熊市开始至2016年，我们认为农产品走势已经经历了相对完整的周期，因此农产品熊市已经告一段落；而油脂的供需平衡问题，众所周知，农产品的供给在很大程度上取决于天气因素，即我们所知的“靠天吃饭”，人为因素在供给方面的影响很小；

 　　经过几年的修复之后，基本面在2016年得到了较好的改善，在接下来的2017年，我们认为随着基本面的逐渐好转，加之整个社会对通胀预期的逐渐强化，油脂可能会成为资金配置的重点。原因很简单，上一轮的经济危机是从2007年的经济下行开始，而2008年表现最好的两个品种， 一个是原油，第二个就是油脂。

 　　农产品中的油脂类将会成为对冲通胀中资产配置非常重要的标的，并且其安全边际非常高；未来的油脂可能是一个逐步抬高的过程， 这也适合大资金的长期布局。