2017年商品市场最看好油脂
摘要: 农产品方面,2017年趋势相对明显的品种是油脂类;我们可以清晰得看到,截至到2015年,豆油价格已经处于历史地位。 供需平衡表作为农产品研究的关键,我们需要重点关注,通过全球和中国的油脂供需情况来看,
农产品方面,2017年趋势相对明显的品种是油脂类;我们可以清晰得看到,截至到2015年,豆油价格已经处于历史地位。
供需平衡表作为农产品研究的关键,我们需要重点关注,通过全球和中国的油脂供需情况来看,过去几年价格的持续下跌,油脂库存在不断地降低,高库存压力已经逐渐得到释放;供给方面,当前豆油、棕榈油以及国内菜油库存偏低;需求方面,可以关注一下印度, 尽管很多人认为印度经济存在某些问题,但是当前印度对豆油的需求比较旺盛;特别是2016年,印度国内对小包装油的需求增长非常明显,主要原因在于,印度 原来的消费水平比较低,对高品质油脂的需求十分有限,随着印度经济的发展,对较高品质油脂的需求逐渐增加,而小包装油质量通常会更好一些,因此2016年的消费增长非常高。
从整体的供需来看,农产品的市场周期基本为三年,并且这个周期比较明显;从2012年的熊市开始至2016年,我们认为农产品走势已经经历了相对完整的周期,因此农产品熊市已经告一段落;而油脂的供需平衡问题,众所周知,农产品的供给在很大程度上取决于天气因素,即我们所知的“靠天吃饭”,人为因素在供给方面的影响很小;
经过几年的修复之后,基本面在2016年得到了较好的改善,在接下来的2017年,我们认为随着基本面的逐渐好转,加之整个社会对通胀预期的逐渐强化,油脂可能会成为资金配置的重点。原因很简单,上一轮的经济危机是从2007年的经济下行开始,而2008年表现最好的两个品种, 一个是原油,第二个就是油脂。
农产品中的油脂类将会成为对冲通胀中资产配置非常重要的标的,并且其安全边际非常高;未来的油脂可能是一个逐步抬高的过程, 这也适合大资金的长期布局。
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