沪深两市震荡下挫 后市关注三类股

　　沪深两市小幅低开之后，一路震荡下挫，创业板创11个月新低。截至午盘，沪指下跌1.4%报3069.15点，创业板下跌1.76%报1866.57点。各大板块全线尽墨，跌幅超9%个股近30只。从盘面上看，基因测序、网络安全、股权转让、化工新材料、深圳国改等板块跌幅居前。

　　广州万隆：节前挖坑节后填的概率比较大 后市关注三类股

　　即使人气股乐视网携百亿级融资利好复牌，也未能撬动趋势严重破位的创业板迎来超跌反弹。不仅如此，在周末这一重磅监管炸弹的裹挟下，周一两市继续加速探底，指数与个股惨烈一片。

　　IPO高速发行成为本轮下跌行情中被讨伐最激烈的对象，所以在上周创业板收出罕见7连阴后，市场一度期待监管层能听到股民的呼声，暂缓IPO，让A股在节前休养生息。但从上周末监管层表态及官媒发声来看，虽然IPO核发批文数量有所下降，但中长期通过提速发行缓解IPO堰塞湖为注册制铺路和为实体经济输血的意志十分坚定。在预期落空后资金加速逃离，这对于近期单边下跌的A股无疑于重磅炸弹，早盘再现空杀多和多杀多的惨烈局面。

　　从盘面来看，随着指数盘中再探新低，两市陷入一片恐慌。不仅跌停板数量飙升，个股杀跌踩踏更是惨烈不止，近300只个股跌幅超过5%，再次刷新12月12号以来之最!其中尤以业绩严重亏损、估值高企的次新股、短期连续涨幅过大、技术形态严重走坏、大股东天量减持这五类股更是首当其冲，主力资金不计成本砸盘出逃：如前期持拉升的新开普，遭到获利盘疯狂派发，接连呈现断头铡刀的恐怖形态;又如业绩暗淡保壳命悬一线的st亚太、st生化直接跌停，st板块更是掀起跌停潮;再如实控人拟减持1.3亿股的森马服饰，资金持续出逃，股价接连重挫;除此之外，次新股板块再遭重挫，泰晶科技、广信材料纷纷跌停，在IPO提速发行下，次新股板块成为调整最深的板块之一，持续杀估值不可扭转，未来新股破发将是大概率事件。所谓君子不立围墙之下，一旦市场出现系统性风险，投资者首要考虑的是手中持仓的安全，而对于上文提到的这五类弱势股，千万不可忽视其暗含的杀跌风险，需立即逢高出逃。

　　此外，我们注意到，虽然资金面、政策面等因素制约着节前难有较大反弹，但从历史数据来看，节前挖坑节后填的概率比较大。所以对于有业绩支撑且年报亮眼、主力深度介入且有并购重组预期等安全边际较高的题材股则不可盲目杀跌，甚至可以继续大胆抄底。而对于指数而言，虽然沪指早盘一度击穿前期3068的底部，但如果市场进一步恶化不排除午后国家队会强力出手护盘来缓解市场恐慌情绪。而一旦午后能够止跌回升，双底将更会加确认超跌反弹随时到来。

　　银河证券：整体看，近期宏观经济数据及中观行业数据均显示经济短期无忧，需求回暖幅度超预期。然而从中期角度看，2017 年需求改善的持续性存在隐忧。2016年需求回升最关键的是靠地产与基建投资，但在2017 年地产投资受到调控影响将下滑，基建投资受到财政收入增速下滑影响，后期需求下滑压力将增大。IPO 进一步提速，加速创业板下行。自2016 年12 月以来证监会IPO 审核及发行速度进一步上升，12 月IPO 家数45 家，1 月截止到13 日IPO 家数已经达到27 家。虽然在首发募集资金数量上并未有显著提升，但在缺乏增量资金流入的环境下，IPO 提速仍然对市场情绪产生了较大的伤害。随着上市小盘股的增加，尤其加速了创业板指数的下行。

　　申万宏源：强周期依然是最可能成为春季行情主线的方向。我们中期行业板块的推荐不变： (1) 有边际改善、有业绩支撑的强周期依然是一季度最可能成为主线的方向，与潜在催化剂(经济增长预期修复+险资活跃度回升)的共振也更好，特别建议关注可能成为供给侧改革新方向的有色金属和化工，债转股、国企混改都可能成为催化剂。(2) 银行和非银依然处于有配置价值的区域。(3) 2017年持续看好国防军工。(4)成长股是否能够在一季度提前王者归来仍取决于强周期和价值股行情演绎的充分程度，在价值和周期也处于高性价比状态，催化剂密度和边际改善依然更高，但行情尚未充分演绎的情况下，成长股的投资策略依然是耐心等待。

　　方正证券：我们近期提出“近期负面因素开始逐步退潮，市场正迎来修复的时间窗口，推荐通胀和改革主题。”以及一二季度美元回调带来的黄金投资机会。1)对公信贷超预期，出口延续改善，经济短期暂稳;去产能加码扩围，企业盈利继续改善;央行加大流动性投放力度，钱荒退潮但资金成本仍高。预计股票市场将围绕通胀、改革和超跌成长股三大主线展开，受益于通胀、利率不敏感的行业有农业、食品饮料、公用事业、石化、银行、黄金等，关注农业供给侧改革、国企混改、PPP、军工、去产能加码扩围、一路一带等改革主题。2)近期资金紧平衡，通胀上升，债市仍需等待，但钱荒退潮，已不必过度悲观。经济通胀可能在2-3季度前后重回下行通道，将为债市提供基本面环境。3)1月20日特朗普将正式入主白宫，考虑特朗普新政将面临诸多不确定性，市场将修正预期，1-2季度黄金可能有机会。4)房市调整预计将持续到17年底-18年，未来地产投资回调幅度可能不深。

　　渤海证券：就策略而言，虽然短期经济依然向好，但本周特朗普上台时点来临，再加上年前成交转弱的趋势，市场短期仍难有大的起色。上周主板市场出现回调，但受制于IPO加速及缺乏业绩支撑，中小创的跌幅更为明显，市场二八分化还在持续。因此，我们继续维持年报中的观点，按照市场的二八弥合趋势，发掘有业绩支撑且估值偏低的良好标的，并且趁市场回调阶段提前进行春季行情的结构性布局。在配置方面，则可以继续关注摘帽、年末涨价及地方国改、农业供给侧改革、军改等可能成为全年主线的题材。另外IPO的提速令新股的连板数量明显收窄，大部分个股在开板后出现连续回落，次新的连续疲软，令其中部分个股距离价值投资的边界越来越近，次新板块如有进一步回调，那么投资者重新关注次新，进行沙里淘金的时刻或许不会太远。