借道ETF 机构资金押注券商、军工板块

　　今年以来,A股市场颇为震荡。股票型ETF素有机构资金风向标之称,从主要投向A股的ETF申赎情况来看,券商ETF、军工ETF颇受青睐,大盘宽基指数ETF、科技etf则遭遇大量赎回。

　　数据显示,截至2月4日,今年以来股票型ETF获净申购28.3亿份(不计算刚成立的ETF)。从买入方向来看,资金大量涌入券商ETF、军工etf,并呈现越跌越买之势。

　　数据显示,今年以来,券商ETF合计获净申购97.84亿份,国泰证券ETF的规模已突破400亿元。值得注意的是,1月26日,中证证券指数下跌3.83%,当日证券ETF净申购份额合计超22亿份。2月4日,中证证券指数下跌2.36%,当日国泰证券ETF、华宝证券ETF净申购份额位列前两位,净申购份额合计接近15亿份。

　　军工概念的调整相对更为剧烈,但资金依然果断抄底。从整体来看,今年以来,军工ETF获净申购超60亿份。具体来看,1月26日,中证军工指数大跌6.7%,当日国泰军工ETF获净申购8.59亿份,富国军工ETF、广发军工ETF净申购份额也均超过1亿份。1月29日,军工概念再度调整,中证军工指数下跌3.18%,资金继续逆势抄底。当天,广发军工ETF、国泰军工ETF净申购份额均超过3亿份。

　　在加码军工概念的同时,资金快速撤出科技ETF及大盘宽基指数ETF 。具体来看,截至2月4日,科技ETF中,今年以来华夏芯片ETF净赎回35.74亿份,国泰芯片ETF净赎回23.94亿份,华宝科技龙头ETF净赎回份额也超过8亿份。

　　资金对大盘宽基指数ETF也颇为冷落。例如,自2月1日以来,华夏上证50ETF连续四个交易日遭遇净赎回,今年以来合计净赎回28.44亿份,华泰柏瑞沪深300ETF、国寿安保沪深300ETF净赎回份额均超过8亿份。

　　作为机构投资者资产配置的重要工具,股票ETF的规模变化更能体现市场上“聪明钱”对行情走向的判断。记者采访发现,券商、军工也是多家机构一致看好的方向。

　　就券商板块而言,中泰证券分析师陆韵婷表示,目前券商板块PB估值水平略高于过去10年估值中枢位置,未来券商专业定价能力将会分化。在社会融资结构转型(直接融资占比提升)、居民财富向金融资产尤其是权益资产转移的过程中,券商经纪与财富管理、投行、自营衍生品等业务将持续受益,建议关注头部优质券商。

　　对于军工概念近期的调整,博时军工主题股票基金经理兰乔表示,目前市场普遍比较担心流动性收紧的问题。在这种担忧下,高估值板块首先承压,出现显着回调。而军工概念因为前期涨幅较大的原因,在市场出现波动时受到影响,因而出现明显回调。但军工行业的基本面并无重大变化,产业链上的公司业绩仍在持续兑现,行业基本面向好的趋势没有变化。

　　银河证券分析师李良统计发现,截至1月31日,军工行业累计有60家上市公司披露2020年业绩预告。剔除不可比的22家公司,剩余38家公司净利润同比增速中值的平均水平为47.6%。行业自去年二季度迎来提速换挡的拐点后,持续的高景气度正在逐步兑现。

　　“2020年出现两波军工概念行情,7月份第一波行情上涨61%(历时1.5个月),8月中旬开始累计调整3个月,幅度约23%,11月中旬迎来第二波行情,上涨幅度40%(历时2个月)。2021年以来,军工概念有所回调,估值风险释放较为充分。我们认为,军工概念进入蓄势期,进二退一或是未来常态。在行业景气度无忧的背景下,调整意味着机会。”李良称。