三线酒企业绩平平 北向资金开始“戒酒”

　　白酒企业陆续披露2020年业绩预告,水井坊成为目前唯一一家净利润下降的酒企,迎驾贡酒预计净利润实现个位数增长。近期,有迹象显示北向资金似乎在“戒酒”。

　　1月26日晚间,水井坊发布公告,预计2020年度实现营业收入同比减少约5.33亿元,同比下降约15%；归母净利润同比减少约9496万元,同比下降约11%；扣非后归母利润同比将减少约7950万元,同比下降约10%。

　　在白酒产量方面,公司预计整体销售量同比减少约5645千升,同比下降约42%,其中,中高档酒销售量与上年同期相比减少约979千升,同比下降约11%,低档酒(基酒)销售量与上年同期相比减少约4666千升,同比减少约100%。

　　对于业绩下滑的原因,水井坊解释称,2020年上半年,新冠肺炎疫情导致的保持社交距离、聚会和宴席的管控,给高度依赖聚集型社交消费的白酒行业带来较大影响,使白酒消费需求减少；加之公司为保证市场健康可持续发展,总体以消化库存为主,使得公司2020年上半年市场销售受到较大影响。下半年,随着疫情防控形势的好转,加之社会库存的补充,公司收入与利润均实现同比双位数增长。但就全年整体而言,公司业绩仍出现一定下滑。

　　不过,水井坊业绩表现仍好于市场预期。根据数据,此前180天内13家预测机构给予水井坊的EPS一致预测为1.39元,对应归母净利润约6.8亿元,同比减少17.62%；参考业绩预测,2020年水井坊预计实现归母净利润7.3亿元,同比下降11%,降幅小于预期。

　　然而,水井坊仍是当下已经披露业绩预告的白酒股中,唯一一家净利润下滑的酒企。截至26日最新收盘,水井坊报收86.4元,跌6.2%,总市值422亿元。

　　同时,迎驾贡酒也发布了业绩预测,预计2020年度实现归母净利润约9.3亿-9.8亿元,同比将最多增加4652万元,同比最高增长5%；扣非后归母净利润约8.8亿-9.2亿元,同比最高增长5%。

　　公司表示,2020年度净利润增加的主要原因系公司产品结构优化,中高档白酒占比提高所致。

　　迎驾贡酒业绩基本符合市场预期,根据预告其每股收益为1.16元,与近180天内2家预测机构一致预测相符。截至最新收盘,迎驾贡酒总市值263亿元。

　　1月26日,白酒概念整体下挫,白酒指数下跌4.31%；个股层面,仅有洋河股份和泸州老窖两只股飘红,金徽酒、青青稞酒、【老白干酒(600559)、股吧】等个股则跌超6%。

　　北向资金似乎在“戒酒”。数据显示,1月26日,北向资金全天实际净卖出35.41亿元,这是2021年开年以来,继1月5日之后北向资金再度大幅出逃。其中,五粮液净卖出185亿元,贵州茅台净卖出110亿元,在个股中排位居前。

　　而就在前一天,白酒概念刚刚实现一波猛涨,当日白酒指数跳高5.39%,贵州茅台也创下新高。

　　白酒概念乘风破浪也带火了易方达明星基金经理张坤,他管理的易方达蓝筹精选因重仓白酒而单日净值暴涨5个点。由此,“世界三大知名酒庄：罗曼尼康帝、拉菲、易方达”成为热梗,“坤坤勇敢飞,ikun永相随,坤坤不老,蓝筹到老”等调侃图片也在微博上刷屏,甚至出现了“爱坤护坤”的全球后援会。

　　张坤经常被称为“公募一哥”,是目前市场上最受关注的基金经理之一。刚刚披露的四季报显示,张坤目前在管基金规模达到1255亿元,是公募基金史上第一位在管主动权益类基金超千亿元的基金经理。

　　张坤管理的基金对白酒股情有独钟。以易方达蓝筹精选为例,截至四季度末,前十大持仓占比达到77.89%。易方达中小盘也是如此,贵州茅台、洋河股份、泸州老窖、五粮液持仓占比均超9%。截至去年底,张坤所在的易方达基金前十大重仓股中,白酒股也占据了半壁江山。

　　对于明星基金经理受追捧的现象,工银瑞信基金FOF投资部表示,基民由于缺乏必要选基知识和甄别能力,跟风买基、追逐明星成为必然,但是,极致的业绩往往隐含极致的偏离风险,跟风买基往往造成产品与自身风险容忍度不匹配、与现金流需求不匹配等一连串问题。

　　盈米基金研究院院长杨媛春也提醒,明星基金经理现象要辩证看待。她表示,业绩好是成为明星基金经理的必要但不充分条件,而且每个基金经理都有能力边界,每个策略都有容量边界。从历史来看,当绩优基金经理受到市场明星般追捧的时候,往往也是资产价格高点的时候。即使这个基金经理长期能持续创造超额收益,又有多少追捧式买入的投资者能持有到最后呢？