益盟股份(832950)业绩充满韧性 彰显龙头本色

　　公司近况

　　益盟股份公布17 年上半年业绩：营业收入2.7 亿元，同比增长3.4%；归母净利润6,950 万元，同比减少31.3%，对应每股盈利0.16元。公司于17 年7 月实施16 年权益分派方案：每10 股派5.5 元、合计2.44 亿元（占FY16 净利润139%）。

　　简评

　　营收逆市微增彰显韧性，前瞻经营指标持续向好。1H17 两市股票ADT 同比下滑18%，冲击行业付费炒股软件销售，公司凭借领先的研发及服务能力取得逆市增长：1H17 销售商品、提供劳务收到的现金同增28%至3.0 亿元、预收账款相较16年末增长2%至1.5 亿元。此外，1H17 毛利率同比提升1.9ppt至89%、销售费用率下滑9.4ppt 至40%。

　　净利润下滑主因员工持股计划费用增加及投资收益减少。1）17 年4 月定向发行550 万股完成“第一期员工持股计划”产生1,715 万元股份支付费用；2）报告期处炮可供出售金融资产投资收益减少，致使公允价值变动+投资收益合计同比减少1,304 万元。

　　持续耕耘智能投顾及大数据分析，强化核心竞争力。公司16年研发投入约9,200 万元（占营收16%），并表示近期继续加大在数据分析与人工智能等领域（特别是机器学习/语音识别/语义理解等关键技术）的产品创新，以应用于智能投顾、智能交易、智能客服等服务体系。

　　主板可比公司

　　赢家财富网（300033.SZ）：国内最大的互联网金融信息服务商之一，2017 年上半年网上行情客户端DAU 753 万人，居同类App首位；1H17 增值电信服务业务收入同比-8%至4.2 亿元。

　　风险

　　交投清淡、市场大幅下行。