盛通股份(002599)投资小橙堡 坚定看好素质教育未来市场

　　事件：2017 年6 月7 日，盛通股份公告公司全资子公司知行教育近期与聚橙网等公司签订投资协议，约定以人民币1500 万元向其控股的小橙堡增资，完成后公司将获得小橙堡3%的股权。

　　点评：

　　投资小橙堡，看好少儿剧场表演。公司此次以1500 万现金增资小橙堡，将获得其3%的股权（公司估值为5 亿）。小橙堡成立于2013 年，主营业务为国内2-12 岁孩子及亲子家庭提供亲子类文化艺术产品和服务的创作、制作、传播和展示，提供的主要产品为儿童剧制作及演出。据统计，小橙堡2015、2016 年连续两年儿童剧票房收入排名第一，未来将打造成家庭亲子文化艺术服务第一品牌。

　　周末儿童剧场需求增加，未来重点在于打造核心IP。目前公司主要北京、上海、深圳、无锡等数十个一、二线城市拥有周末儿童剧场，周末儿童剧场除了每周举办演出活动，还提供更多舞台课程培训等亲子产品。根据道略演艺数据统计，目前我国儿童剧场次及观看人数显着增长，2016 年演出场次达1.29 万场，观看人次达568 万。新一代父母对于家庭亲子文化娱乐的消费需求不断增长，周末儿童剧场兼顾寓教于乐为一身，提供了很好的家庭亲子活动场景。我们认为目前亲子艺术行业处于发展初期，未来企业核心竞争力在于持续的文化创意产品开发能力，拥有核心IP 及渠道合作关系将成为未来行业企业品牌壮大的关键禀赋。目前小橙堡创业团队创作并拥有多部自主知识产权IP 剧目，在全球IP 采购积累了一定优势；同时与聚橙网、大麦网等新媒体渠道建立了良好的合作关系，未来发展值得期待。

　　加快布局素质教育，打造素质教育平台企业。盛通股份2016 年收购机器人培训公司乐博乐博，开始布局素质教育领域。5 月15 日公司公告1421 万投资编程猫，布局少儿编程。我们认为公司此次再次投资小橙堡表明公司正加速卡位素质教育场景，未来有望成为素质教育平台型公司。我们坚定看好素质教育赛道的长期发展前景，公司将通过"外延+内生"实现更快成长。

　　风险提示：素质教育培训需求不及预期。