三特索道(002159)非公开发行减轻资金压力 大股东全额认

　　拟向控股股东非公开发行股票募资5.96 亿元用于储备项目建设

　　公司公告拟以非公开方式向控股股东当代科技发行股票，拟募集资金总额不超过5.96 亿元。发行定价基准日为发行期首日，发行价格为基准日前20个交易日均价的90%，发行股份不超过目前总股本的20%，即不超过2773万股，股份锁定期为36 个月。

　　募集资金投向：用于公司储备项目的建设推进，包括红安天台山项目（3.82亿元）、南漳春秋寨民宿项目（7999.7 万元）、南漳漫云中国传统村落文化旅游区项目（5400 万元）以及补充流动资金（8000 万元）。

　　股东变化：当代科技目前持有股份2770 万股，占公司总股本19.97%，其与一致行动人合计持股比例为20.55%，按照2773 万股测算，增发完成后当代集团及一致行动人持有股份33.8%，大股东的控制力将进一步提升。

　　募投项目概况：立足湖北，打造红色旅游、荆楚文化景区产业联动

　　红安天台山项目：地处武汉城市圈，项目总投资3.8 亿元，主要对天台山进行景观升级改造，同时，进行索道、游客中心等旅游配套设施建设。未来将成为以红色文化为特色的休闲度假旅游区。项目建设期为1.5 年，预计内部收益率为9.62%，预期年平均收入9170 万元，净利润3680 万元。

　　南漳春秋寨民宿：14 年春秋寨景区投入运营，15 年和16 年接待游客量分别为10.58、19.71 万人次，预计民宿项目建成后一方面增加住宿餐饮收入，另一方面也将提升景区的消费水平。一期项目投资8518 万元，预计建设期为2 年，内部收益率为9.51%，年均收入2178 万元，净利润为519 万元。南漳漫云古村项目：项目总投资为5,400 万元，建设内容包括古村落景区，漳河源漂流、自驾车营地和基础设施及其他。建设期预期为18 个月，预期内部收益率为12.18%，预期年平均收入为1930 万，净利润为690 万。

　　增发彰显大股东信心，财务压力有望大幅改善

　　公司作为景区类上市公司中稀缺的全国性布局的民营企业，异地扩张能力突出。公司成熟项目包括：海南猴岛、陕西华山、贵州梵净山、江西庐山、杭州千岛湖、珠海景山，16 年权益净利润合计约为1.25 亿元，近两年由于项目持续投资资金压力较大，15 年和16 年财务费用高达4929 万元和5627万元，而至17 年1 季度公司短期借款、1 年内到期的非流动负债和长期借款分别达到2.9 亿元、2.2 亿元和8.1 亿元。公司16 年平均财务成本约6.1%，增发完成后将大幅改善公司的财务压力。此外，公司培育项目中荆山楚源、崇阳、恩施、内蒙项目有望尽快整体投入运营。而大余湾、雁荡山、安吉等储备项目禀赋优质、市场前景乐观，带来长期增长看点。预计公司17-19年EPS 分别为0.25 元、0.30 元、0.38 元，维持“买入”评级。

　　风险提示：非公开发行方案审批情况低于预期、培育项目亏损情况超出预期、经济下行、自然灾害等因素影响成熟景区客流量。