万达院线(002739)战略合作博纳影业 强强联合共同发展

　　1.战略合作博纳影业，强强联合共同发展

　　2．影院扩张+非票收入占比提升，共同助力公司业绩提升。

　　3．投资建议：

　　我们判断，公司此次与博纳影业的战略合作，开启了双方强强联合的序幕，公司在银幕扩张、广告代理上可迅速提高市场份额，未来双方在影片上合作，更可开启广阔的想象空间。由于博纳影业大部分影城的加盟和广告合约尚未到期，因此17年或对公司业绩增厚较弱，之后将会逐渐增强。

　　随着17年票房的整体回暖、公司市占率的提高，考虑到非票收入占比的快速提升，我们预测公司2017-2018年归母净利润为18. 56/24. 72亿元，EPS为1.58/2. 10元，对应PE34/26倍，维持“强烈推荐”评级。

　　4．风险提示

　　电影市场竞争加剧。