福能股份(600483)2016年年报点评:扩大风电、核电等

　　业绩基本符合预期。报告期公司实现收入63.62亿元，同比下降11.12%；实现归上净利润10.14亿元，同比下降4.58%。

　　公司较强区位优势，未来新能源发电收入将增加：公司控股运营风电装机规模64.4万千瓦、占福建省风电装机规模的30.07%，在建在建风电装机25.4万千瓦、光伏3万千瓦、核电权益装机78万千瓦。而福建省拥有优越的风力资源和强大的风电消纳能力，2016年福建省风电平均利用小时数2,503小时、居全国第一，弃风弃光可能极小。未来随着公司风电场、核电站的投入运营，收入将继续增长。

　　迎电力体制改革春风，加强资本运作扩大电力产业链：报告期内公司与央企等合资成立公司，开发海上风电、核电和热电联产等业务；与福建地方企业合资成立配售电公司，积极布局配售电业务；启动收购福能财务公司10%股权、国电泉州23%股权和石狮热电46.67%股权等项目。2016年11月国家第一批105个增量配电业务改革试点名单包括福建六个地区。公司将借此机会以可再生能源与核能、热电联产为发展导向，适时介入水能、地热能等发电项目，积极拓展上下游产业链，开展配售电业务。

　　公司评级：审慎推荐。

　　风险提示：福建省风电消纳不及预期；煤炭价格持续上涨。