亿童文教(430223)2016年年报点评:教具装备实现高增
摘要: 营收继续保持较快增长。2016年,亿童文教营业收入5.3亿元,同比增长29.78%;实现归母净利润1.2亿元,同比增长72.41%。公司营业收入和净利润已连续较快增长,2011-2016年收入年均复合
营收继续保持较快增长。2016年,亿童文教营业收入5.3亿元,同比增长29.78%;实现归母净利润1.2亿元,同比增长72.41%。公司营业收入和净利润已连续较快增长,2011-2016年收入年均复合增长率31.2%,净利润年均复合增长率69.4%。
教具装备实现高增长。公司持续开发玩教具装备新产品,满足了幼儿园科学保教理念及"去小学化"的政策需求,得到了客户认可。2016年,玩教具装备产品销售收入2.02亿元,同比增长69.46%;图书材料收入3.23亿元,同比增长13.38%。教具装备产品收入在总收入中占比由29.2%上升至38.1%。
推出家园共育产品。2016年,公司研发推出了家园共育产品,作为幼儿园和家庭开展家园共育的课程及材料,能有效帮助园所、家庭更新家庭教育观念。
从提供产品向提供产品+服务转型。公司不断对学前教育装备内容进行创新,同时进行产业链延伸,开展园所的培训服务,并计划进入下游幼儿园产业。
培训体系不断完善。公司已建立全面的培训体系,培训服务团队拥有专职培训师近400名,外聘专家200多名,在全国设有22家培训中心,建立覆盖全国园所的培训服务网络。同时,推出亿童幼师网校,使得更多的幼儿园能够有机会享受优质的培训服务,接触更为丰富的幼教资源。
拟创办亿童示范园。公司计划未来5年乃至更长的时间将采取"互联网+幼儿园"战略,在全国各区县适时通过自营、联营、合作办园等形式创办亿童示范园,"以点带面"推广亿童科学保教的教育理念。
盈利预测
公司玩教具装备正处于增长期,创办亿童示范园是业绩增长的长期驱动。预测公司2017~2018年归属于上市公司股东的净利润分别为1.5亿元、2.0亿元,每股收益分别为1.00元、1.34元,2017年3月23日收盘价对应于公司2017、2018年预期每股收益的动态市盈率分别为27.9倍、21.0倍。
风险提示
产品结构调整风险,新媒体竞争风险,存货减值风险。
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