亿利达(002686)拟收购铁城信息获核准批复 风机龙头新年

　　2017年1月8日，公司收到中国证监会核发的《关于核准浙江亿利达风机股份有限公司向姜铁城等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》，核准公司以发行股份及支付现金相结合的方式收购铁城信息100%的股权。

　　核心观点

　　获取批文顺利，收购进程有望加快：2016年11月8日，公司发行股份购买资产并募集配套资金事项获中国证监会无条件通过，历时两月后获正式核准批复，非公开发行事宜推进顺利。本次交易标的铁城信息100%股权的作价为6.25亿元，其中公司以新发行股份支付2.175亿元，发行价格为13.70元/股、以现金支付4.075亿元；同时上市公司拟非公开发行股份募集配套资金不超过2.175亿元，股票发行价格不低于定11.52元/股。

　　传统风机业务稳定增长，盈利能力得到提升：公司风机业务增长稳健，前三季度实现营业收入7.02亿元，扣除非经常性损益的净利润为7977.8万元，增长10.03%。未来，公司传统风机业务将显著受益我国商业地产新开工建设回暖，轨道交通与冷链发展提速，实现稳健增长。公司预计全年实现净利润变动区间为10582-13467万元，变动幅度为10%-40%。

　　聚焦主业优化结构，转让北京航天盛凯股权：2016年12月13日，公司发布转让北京航天盛凯科技有限公司20%股权公告，拟股权作价2050万元转让给杨华庚。公司旨在聚焦主业优化结构，推进战略规划的贯彻实施，未来将进一步推进风机制造与新材料领域发展。

　　财务预测与投资建议

　　我们预测公司16-18年每股收益分别为0.28、0.31、0.34元，公司未来将显著受益轨交和冷链发展，同时积极推进军工新材料与新能源车业务，综合实力将得到显著提升。参考可比公司经调整后的平均估值54倍，考虑公司未来收购预期我们给予20%估值溢价市盈率65倍，对应2016年目标价为18.20元，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　经济回暖不达预期，轨交与冷链发展不达预期，军工新材料研发生产不达预期