水晶光电(002273)连续购置镀膜设备 产能扩张业绩飞涨有
摘要: 连续购置设备扩张产能,未来业绩有望迎来迅猛增长公司今年多次就购置镀膜机设备进行公告,相关交易金额分别为6月的3745万元(人民币,下同)、9月的2684万元和11月的8233万元等。此次再次投入367
连续购置设备扩张产能,未来业绩有望迎来迅猛增长
公司今年多次就购置镀膜机设备进行公告,相关交易金额分别为6 月的 3745 万元(人民币,下同)、9 月的2684 万元和11 月的8233 万元等。此次再次投入3679万元,从频次、金额等方面呈现出产能扩张加速的势头。可见公司业务饱满,需要持续扩充产能以满足订单需求。我们认为,公司购买设备是相关业务激增的体现,明年公司整体业绩有望迎来高速增长。
受双摄等产品升级趋势影响,公司光学元部件业务需求放量
公司面向消费者电子产品提供光学元部件的加工制造服务,光学业务2015 年占公司整体营收的72%。今年受双摄像头产品升级、国内重点客户需求放量等趋势影响,公司相关业务爆发,营收占比有望进一步增加。我们认为,公司光学元部件业务将保持长期良性发展态势,今年极大可能完成甚至超过既定的整体营收目标。
主营业务形势大好,外延方向蓄势待发
目前公司主要营收来自于光学元部件和反光材料等,都处于良性增长阶段。与此同时,公司还在积极布局虚拟显示等外延方向,推出了超短焦投影、微投影引擎、车载平视显示(HUD)等产品,并投资以色列AR 厂商Lumus。我们认为,公司外延发展有序,有望在行业全面兴起时迎来业绩兑现。
盈利预测与投资建议
我们预计公司2016~2018 年EPS 分别为0.37、0.61 和0.88 元,当前股价对应的PE分别为55.4X、33.6X 和23.3X;给予公司2017 年45~50 倍PE,未来12 个月合理估值27.45~30.5 元,维持公司“强烈推荐”评级。
风险提示:
下游行业发展不及预期;客户出货量不及预期;竞争格局加剧。
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