中天能源(600856)收购下游炼厂股权 布局原油产业链
摘要: 1、事件:中天能源(600856)于11月15日、29日晚间发布公告,公司拟参与珠海合泰久盈投资管理有限公司(执行事务合伙人)与嘉兴聚天成股权投资管理合伙企业(有限合伙)作为普通合伙人发起设立的嘉兴合
1、事件:
中天能源(600856)于11 月15 日、29 日晚间发布公告,公司拟参与珠海合泰久盈投资管理有限公司(执行事务合伙人)与嘉兴聚天成股权投资管理合伙企业(有限合伙)作为普通合伙人发起设立的嘉兴合保投资合伙企业(有限合伙)。嘉兴合保投资合伙企业目标认缴出资总额不低于人民币8 亿元,本公司作为劣后级有限合伙人出资1 亿元人民币参与产业基金的份额认购。公司拟通过产业基金增资人民币3.5 亿元及受让3.5 亿元价值的股权,共持有山东金石沥青股份有限公司40.31%股份。
2、我们的观点:
(一)设立产业基金收购山东金石股权,打通原油产业链中天能源拟成立产业基金整合并购优质项目,计划通过增资与受让收购山东金石沥青股份有限公司40.31%股份。
(二)油价中低位运行,炼化行业高景气持续2016 年石油炼化行业持续高景气。在国际油价复苏行情的背景下,石化公司将受益于产品价格上涨和库存收益双重利好。
(三)原油贸易模式有望增厚业绩,产业基金夯实全产业链布局海外油气田带来潜在商机,原油贸易模式有望增厚业绩。布局下游,完善原油产业链,打造全新增长点。
(四)投资建议:中天能源布局天然气全产业链不断落实,龙头优势明显。预计公司2016-2017 年净利润分别为5.03 亿和8.05 亿,假设公司增发完成,对应EPS分别为0.34 元/股和0.59 元/股,给予“推荐”评级。
(五)风险提示:原油及天然气市场价格波动,收购事项进展不及预期。
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