中国平安(601318)季度业绩推动股价

　　投资建议

　　重申中国平安A/H 股推荐评级。

　　理由

　　2017 年业绩稳健。得益于公司多条业务线的共同发力，对利率和市场周期的相对不敏感性，以互联网金融部分逐步减亏，中国平安在新的一年将保持非常稳健的业绩。在同业上市公司中，中国平安同时拥有一支非常优秀的资本市场管理团队来管理投资者预期并引导积极健康的市场走势。预计中国平安股价未来将在每一个季度业绩前后有所表现。

　　另一催化剂来源于公司旗下互联网金融业务潜在的分拆上市可能性。根据路透社（链接：http://de.reuters.com/article/lufax-ipo-idUKL4N1D82HM），陆金所可能于2017 年上市，这将利好平安集团的估值发现。陆金所目前估值190 亿美元，等价于中国平安7%的市值。

　　唯一的担忧在于目前港股实际仓位高于MSCI中国指数中的基准权重。

　　盈利预测与估值

　　由于估值切换、按市值计价、新业务价值预测微降等综合因素考虑，将中国平安A/H 股目标价上调2%。

　　风险

　　平安银行不良贷款差于预期；市场投资者对平安信托的担忧加深。