云南能投(002053)大股东增持彰显信心 继续看好其"盐业

　　大股东增持彰显对公司未来发展的信心，看好公司“盐业+天然气”双主业驱动发展

　　云南盐化作为盐业龙头，借盐改东风，凸显产销一体化优势

　　盐改价格放开，品种盐受益

　　受益中缅管道通气，云南天然气将迎来爆发式增长

　　控股股东组建云南省属天然气公司，公司天然气业务具有区域垄断优势，未来盈利前景广阔

　　能投天然气经营模式的发展目标为"上游+中游+下游"的全产业链运营模式，从天然气上游气源掌控、中游管道输送投资到下游分销业务。能投天然气未来几年计划在昆明、玉溪、楚雄、红河、文山、普洱、西双版纳、大理、保山等地区通过多种途径实现业务的扩张。能投天然气11条连接中缅管道的天然气支线管道目前处于建设前期，尚未投产通气，其中玉溪－普洱支线一期、禄?－易门支线、陆良支线3个项目已获得发改委核准，其他项目均在前期推进中。能投天然气已经在玉溪、宣威、昭通、富民等县市取得30年的城市燃气特许经营权，在相当长的时期内，能投天然气在上述区域范围内都将独家经营城市管道燃气业务。

　　能投天然气对上游气源掌控和中游管网投资是未来天然气板块业务发展的重要资源储备，是公司天然气业务的核心竞争优势。

　　投资建议

　　预计公司盐业利润将保持稳中有升，天然气业务明年开始贡献业绩。预计公司2016~2018年归属于上市公司股东净利润分别为2.58亿、3.71亿和5.15亿；EPS分别为0.45元、0.65元和0.91元，对应目前的股价17.65元/股，PE分别为39.2、27.2和19.4倍，鉴于公司未来天然气业务巨大的发展空间，维持"买入"评级。

　　风险提示：天然气支线管网建设不及预期的风险。