隆鑫通用(603766)拟收意大利CMD公司进军通航发动机领

　　1．事件

　　公 司 公告， 拟通过收购股份及增资的方式获取意大利C.M.DCostruzioni Motori Diesel S.p.A.公司约67%的股份，进入通用航空活塞式发动机产业领域。

　　2．我们的分析与判断

　　（一）收通航发动机公司，助力公司产业升级

　　（二）植保无人机将批量生产、大田作业示范推广

　　（三）植保无人机服务运营、农业信息化示范落地

　　（四）大型无人直升机有望用于军用、安全、反恐，受益军民融合

　　（五）切入微型电动车、智能电源；或受益新能源汽车、数据中心发展

　　（六）第一、二期员工持股价格35 元、17.35 元，股价安全边际较高

　　3．投资建议

　　考虑公司2017 年完成收购意大利CMD 公司，预计公司2016-2018 年EPS 为1.04/1.27/1.54 元，PE 为21/18/14 倍；公司受益通航发动机、无人机、农业现代化、“互联网+农业”、新能源汽车、军民融合等主题投资，预计未来将进一步加快转型，业绩和估值均具有上调潜力，维持推荐

　　风险提示：无人机产业化/农业信息化业务进展低于预期；主业萎缩风险；微型电动车产业政策风险、转型进度低于预期。