清新环境(002573)2016年半年报点评:中报业绩符合预

　　净利润增长29.54%，受益于期间费用控制较好

　　公司上半年实现营业收入10.86 亿元，同比增长13.73%，主要系建造业务增长；实现归母净利润2.69 亿元，同比增长29.54%。公司加大市场开拓，销售费用增长51.11%，但本期确认的股权激励成本同比减少0.16 亿元导致管理费同比减少8%，总体期间费用仅小幅增加4%。公司综合毛利率同比增加3.34 个百分点至38.32%。公司预计1-9 月净利润同比增长20%-50%。

　　收购中铝环保资产，运营业务开拓非电领域

　　分业务看，运营业务方面，上半年山西平朔项目投产，新签订江苏徐矿项目预计年内投运，完成收购中铝环保运营资产，总运营装机规模达18225MW。建造项目方面，上半年承接脱硫脱硝除尘新建、改造项目机组数量达125 台，加大非电领域业务开拓，新增项目中非电领域业务占比25%。

　　收购万方博通和博惠通，进军石化行业烟气治理

　　公司拟收购万方博通和博惠通100%股权。万方博通和博惠通拥有丰富的石化领域客户资源，公司通过收购突破石化行业高壁垒，正式进入石化行业拓展非电领域烟气治理业务。预期业务整合形成协同效应，将提升公司在石化领域业务份额。

　　员工持股计划实施激励到位，给予买入“评级”

　　未考虑增发，预计公司16-18 年EPS 分别为0.66 元、0.86 元、0.97 元。员工持股计划购买完成，总规模2286 万股，均价17.44 元/股。公司通过竞买中铝环保资产及收购2 家石化行业企业，积极拓展非电领域，建议关注后续非电领域订单进度，给予“买入”评级。

　　风险提示

　　非电领域拓展不及预期；电力行业业务下滑：