TCL集团(000100)LTPS低温多晶硅6代线投产点评

　　事件：公司国内首条LTPS6代线宣布投产

　　六代线量产有望打开高端显示屏市场及提高手机业务利润率

　　华星光电的武汉6代线量产后每年可实现生产高端智能手机及移动PC显示面板约8800万片；投产将会降低TCL手机屏幕的原料进货成本，提高其手机利润率。

　　互联网服务用户数稳定增长为公司转型奠定基础.

　　各项基于互联网应用的服务用户数仍处于稳定增长中，尤其是2千万级的智能电视终端用户和5百万级的游戏用户规模都已具备了商业化运营的用户基础。

　　投资建议.

　　TCL在技术积累、新品研发和一体化大规模生产方面具备较大优势，乐视前期出巨资成为TCL多媒体第二大股东也是对此的认同。我们预计尽管未来消费电子领域的竞争愈演愈烈，但公司未来营业收入仍有望保持增长，而净利润受累于产品均价下滑及成本费用上升、汇率损失等会有所下降。但鉴于公司的大规模一体化优势和在互联网服务业务的全面布局，长远看可给予较高的估值预期，给予推荐评级。

　　风险提示

　　全球智能手机市场滑坡；彩电价格战。