江淮动力(000816)2015年一季报点评:一季度业绩降幅

　　公司公告 2015 年一季报及更名“智慧农业”。公司公告一季度实现营业收入5.44 亿元，同比下降7%，实现归属上市公司股东净利润1848 万元，同比下滑10%，降幅较2014年有所收窄，因转让南京市广润科技小额贷款有限公司股权确认的约900 万投资收益，扣非净利润1015 万元，同比下滑57%，低于预期。同时董事会决议通过将公司名称变更为“江苏农华智慧农业科技股份有限公司”，证券简称“智慧农业”。

　　名称变更将更好的体现公司的发展战略，公司正由农业机械制造商向综合性农业服务商转型。传统产业依旧坚持“国外做园林机械、国内做农业装备”的方向，但公司战略上已调整为“向综合性农业服务商发展，打造全国性的综合农业互联网服务平台，覆盖农业生产资料、生产管理、农产品销售以及中间平台全链条”。未来服务内容主要包括为农综合信息服务、农业生产资料和农产品电子商务、农业生产管理、农产品安全追溯，农业农村大数据库，农业物联网基础软件平台和应用服务系统，农业农村信息化培训；并探索整合线上和线下资源，试水电子商务O2O 模式；依托于农业农村大数据库，开展农村金融服务。

　　上农信深耕农业信息化 15 年（江动2014 年8 月以1.14 亿收购其60%股权）是目前是国内农业信息化解决方案和专业服务的领导厂商，平台价值凸显。其拥有农业物联网平台（大田、果蔬、水产、农机、动物等）、追溯（产品品种近300 种，遍布800 多家养殖场和1400 多家园艺场，追溯平台正由省级向全国进展）、进村入户（信息服务推广已覆盖3000 多个村），在上海农业信息化软件市场占有率超80%，从2010 年开始在江苏、四川、山东、福建、内蒙等省得到部分应用。公司2013 年实现收入6994 万元，净利润898 万元，承诺2014-2016 年净利润不低于1200/1350/1600 万元。与农业部信息中心的战略合作，将积极拓展农业农村信息化基础研究、技术应用推广、信息服务及基础设施建设等，建立农业信息化研究院，探索推进物联网技术在农业生产领域的应用，推动农业电子商务发展、人才培训等。落地方面，公司一月份与湖北供销华西农产品市场股份有限公司签订战略合作协议参与湖北农产品批发市场管理信息平台建设及运维（如农产品电子交易系统、农产品安全追溯管理系统、农产品仓储物流管理系统、农贸市场综合管理等信息化系统、大宗农产品电子商务交易平台等）；与福建省尤溪县人民政府签署战略合作将共同把尤溪县打造成全国农业信息化示范县、创建国家现代农业示范区。

　　略下调盈利预测，维持增持评级。随着公司增发募资农机项目的逐步投产以及上农信的平台建设，考虑拆迁土地补偿款后，我们下调公司15-16 年EPS 由0.27/0.33 元至0.21/0.26元，预计公司2017 年EPS 为0.31 元，同比分别增长432%/23%/20%，我们继续看好上农信的平台价值以及公司综合农业供应商的转型，维持“增持”评级。