险资调仓 偏爱谁

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　　来源：北京商报

　　作为机构投资者代表，险资素有投资风向标之称。上半年，A股市场呈现出V形走势，不少投资者的情绪也跟随市场行情起伏。在这种情况下，一向以稳健着称的险资如何选股？8月27日，北京商报记者通过数据梳理发现，截至目前，险资共重仓了360只个股，持仓总市值3235.66亿元。

　　从持仓市值来看，银行股仍然是险资的“心头好”，电信服务也一直是险资的重仓对象。若剔除集团因素影响的中国平安对平安银行的持股，最受险资欢迎的前十大个股中，包括三只银行股：浦发银行、兴业银行和南京银行，以及两只通信板块股票：中国联通和中国电信。此外，险资在房地产、食品饮料、电信服务等行业持股市值也居前。贵州茅台、金凤科技、双汇发展等均被险资重仓持股。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙向北京商报记者分析，险资坚持价值投资、长期投资，低估值高股息特征明显的银行股，符合险资的投资选股标准，能够满足险资追求长期稳定增长的投资目标，所以更容易获得险资青睐。

　　在调仓方面，制造业板块是今年险资加仓的重点板块，上半年险资新增持股109只，其中62只来自制造业板块，偏好明显。此外，今年险资对地产股进行了减持，如泰康人寿减持了保利发展。杨德龙直言，险资减持地产股主要是因为地产行业整体低迷。当前地产股风险暴露较大，众多机构纷纷减持，主要是考虑到地产行业的前景不乐观。

　　金融监管总局公布的数据显示，截至今年二季度末，保险公司资金运用余额为30.87万亿元，较年初增长10.98%，带来险资大量的配置需求。但截至二季度末，人身险公司投资股票和证券投资基金两类资产合计占比12.48%，仍在低位徘徊。并且，上半年保险资金的投资收益不尽如人意，保险公司投资收益率普遍下滑。

　　新“国九条”等政策的出台，鼓励中长期资金入市，持续壮大长期投资力量，为险资加仓权益资产提供了政策上的支持和引导。未来，手握大量资金的险资如何在复杂多变的市场环境下调仓，值得关注。

　　进入下半年，险资在权益市场将如何布局？产业观察家洪仕宾预测，未来险资将重点关注高股息股票，这是因为高股息股票通常具有稳定的盈利能力和现金流，能够为保险资金提供稳定的收益。同时，高股息股票也符合保险资金长期稳健投资的原则。因此，那些具有稳定盈利、现金流良好、分红派息率较高的蓝筹股和白马股，有望获得险资加仓。此外，一些具有成长潜力的中小市值公司，如果其股票估值合理、盈利能力持续增长，也可能会成为险资关注的重点对象。

　　杨德龙同样认为，低估值高分红率的股票会继续获得险资的青睐，在当前市场风险偏好比较低的情况下，投资低估值高股息股票也有望获得超额收益。

　　北京商报记者 李秀梅