楼市资金转战A股？万亿成交渐成“常态”背后：量化交易也被推上风口

　　财联社(上海，编辑张扬)连续30多个交易日A股成交金额均保持在万亿水准之上，场内各种结构的资金动态也愈发受关注，而周末关于楼市资金转战A股的消息更是引发广泛热议。

　　9月3日A股三大指数悉数收跌，不过市场交投依然活跃，两市成交额超1.5万亿元，这也是连续33个交易日，A股成交金额超过万亿元。值得注意的是，万亿成交渐成“常态”背后，楼市资金转战A股、量化投资火爆、北向资金持续加码，支撑A股的三大资金力量构成也愈发明晰。

　　有媒体报道，近日，某头部券商客户保证金突然猛增近5%，过去四个交易日，增幅接近10%，引起市场广泛关注。保证金猛增的背后，是市场上的热钱突然多了许多，据分析认为，热钱有三股来源，分别是一级市场、银行理财，以及最主要的来源地——楼市。

　　对于楼市而言，随着房地产调控的不断加码，稳房价、稳地价、稳预期成为行业调控重要目标，房价持续上涨的预期被打破，而A股市场这两年结构性行情表现较为火爆，特别是新能源行业翻倍牛股频出，赚钱效应较强，因此不排除部分资金从楼市抽离加码A股。

　　另外，A股的另一支撑力量是大家都熟悉的北向资金，截至上周五，北向资金本月净流入近200亿元，这也是北向资金连续11个月保持净流入态势，今年以来北向资金净流入超2800亿元。　　　　值得一提的是，在8月31日举行的媒体沟通会中，瑞银证券A股策略分析师孟磊表示，未来4到5个月的时间还会有超过1000亿元人民币的海外资金净流入。

　　在A股市场成交持续火爆的当下，近期量化投资的交易策略被认为显着放大了市场的交易量。特别是日前一则“关于1.7万亿的成交量的背后”分析刷屏投资圈。不过，这则消息传出后，各大头部量化大佬都表示，图中提及的量化交易数字失真，显着高估了。　　　　中信证券在昨日的研报中也指出，量化交易成交占比近期依然保持稳定，根据对中信证券渠道的调研所了解的情况，量化策略目前在A股市场的成交占比稳定在10%~15%，近期并未出现明显的放大，全市场波动的加大反而让部分量化策略降低杠杆水平，实际敞口有所缩减。

　　值得注意的是，随着市场资金池水涨船高，A股市场局部行情演变较为极端，特别是对于新能源等热门赛道股而言，经常出现暴涨暴跌的现象。

　　以近期行情为例，上周三，光伏、锂电池概念股全线大跌，两大热门板块内上演跌停潮，不过，次日的周四，板块做多情绪则全面复苏，光伏概念股则一扫颓势掀起涨停潮，而在上周五，做多情绪则再度显着降温，市场交易明显加大。

　　虽然高额成交加大了市场的分歧及操作难度，海通证券则认为，持续万亿成交，机构完成调仓，这是市场向上突破的特征之一。

　　海通证券研报指出，最近A股已经连续33个交易日成交额破万亿元，最近一周成交额均值达到1.5万亿元，而前28个交易日均值为1.3万亿元，可见近期市场成交额开始放大。我们认为这是市场向上突破的特征之一，即从独乐乐走向众乐乐，携手迈向新高度。