年内北向资金净流入逾2000亿元 三大活水将持续为A股“充值”

　　　　在资本市场对外开放持续推进、中国经济率先复苏的背景下，今年以来，外资持续流入A股。记者据数据统计，今年以来截至6月8日，北向资金累计净流入2082.82亿元，已经接近去年全年。

　　市场人士认为，居民财富将持续通过基金入市，险资等机构长线资金将平稳入市，A股对外资吸引力仍存，这三大资金将持续为A股注入“活水”。

　　外资青睐三大行业

　　对于今年以来外资的持续流入，接受记者采访的专家认为，原因包括两方面，一是中国经济的率先复苏；二是人民币升值，一定程度上加速了外资流入。

　　国盛证券首席策略分析师张启尧接受记者采访时表示。一方面，伴随着全球疫苗接种的持续推进，疫情带来的不确定性影响逐步淡化，市场风险偏好修复驱动全球资产配置向新兴市场回归，而中国在疫情影响之下体现了更佳的政策调控力，经济复苏更具确定性，吸引外资加大对A股的配置力度；另一方面，伴随着美元指数见顶回落，人民币步入上行通道，人民币资产配置性价比持续凸显，外资流入步伐进一步加快。

　　“国内方面，疫情对我国经济的负面影响逐渐减弱，各项经济活动继续有序复苏，A股上市公司2020年年报、2021年一季报业绩表现亮眼，优质资产继续受到全球资金的青睐。”兴业证券首席策略分析师王德伦对记者表示，海外方面，美联储表示宽松政策仍会持续，承诺不会轻易收紧货币政策，海外市场流动性充裕，全球资金风险偏好持续修复，叠加近期人民币升值，北向资金加速流入A股。

　　另外，今年以来，在外资持续流入的同时，其对A股的配置也发生了变化。数据显示，与2020年底相比，截至6月8日，北向资金持有材料、金融和能源等三个行业的市值占其行业总市值的比例提升较高，分别提升0.57个百分点、0.38个百分点和0.27个百分点，达到2.73%、2%和1.07%。

　　王德伦表示，今年以来，在市场风格再平衡之下，外资明显增加了对低估值银行板块的配置。其次，外资今年更加注重业绩估值相匹配，高景气成长股受到追捧，如周期制造板块中业绩兑现预期较强、估值不高的高性价比资产，以及高景气的新能源产业等。

　　“今年以来，银行、电气设备和化工行业获外资增配较多，而食品饮料减仓较多，整体配置风格经历阶段性小幅调整。”张启尧如是说。

　　“今年以来，北上资金持续加仓创业板，上游周期板块和中游制造板块的配置比例明显扩大，消费服务类的配置比例整体下降。”招商证券策略分析师涂婧清对记者表示，近两年来，北上资金青睐的行业可以分为三类：第一，2020年以来持续买入且期间较少卖出的，比较典型的是供需错配、有涨价逻辑的化工行业，以及新能源产业链中的电气设备；第二，2021年以来偏好明显改善、持续买入的行业，如业绩改善预期明确的银行、前期调整较多的医药；第三，2020年7月份以来持续卖出、近期偏好明显好转的行业，主要包括食品饮料和通信行业。

　　多路资金有望为A股“输血”

　　权益类公募基金也是A股重要的资金来源。今年以来，权益类公募基金发行冷热交替，但总体来看，发行规模远超去年同期。记者据数据统计，今年以来截至6月8日，权益类公募基金累计发行规模达9011.11亿元（以发行日期统计），较去年同期增长78.45%。

　　险资方面，据银保监会数据显示，截至今年4月底，险资投资股票和基金规模为2.9万亿元，与2020年底基本持平。银行理财方面，中国理财网数据显示，今年以来，已有宁银理财、招银理财、信银理财、华夏理财等4家银行理财子公司发行了5只权益类产品。目前银行理财子公司权益类产品合计达到10只。

　　王德伦表示，看好居民、机构、外资三大活水继续流入A股。首先，居民财富将持续通过基金入市，新发基金有望为市场带来可观的增量资金，预计全年权益类基金发行规模有望达到1.2万亿元左右。其次，长线资金增配权益资产的节奏更加平稳，预计今年保险等长线资金的入市规模有望达到2000亿元左右。最后，外资将持续流入，保守估计未来五年有望看到每年2000亿元至3000亿元的外资继续流入。

　　近一个月北向资金耗资330亿元 增持白酒银行家电三行业个股

　　本报记者 王宁

　　北向资金的动向一直备受投资者关注。记者根据统计发现，年内北向资金连续多周呈净流入状态。其中，二季度以来，北向资金在少数交易日处于流出状态，其他多数交易日均为净流入状态。

　　记者统计相关数据发现，不少外资正逐步加大对A股市场的布局。多家外资机构表示，基于对疫情防控和经济复苏的预期，坚定看好中国市场发展空间，同时，将积极加大对中国资产的配置。

　　白酒等板块受青睐

　　记者根据统计发现，在近一个月时间里，北向资金增持最多的板块分别是白酒、银行、家电、券商和医药。其中，白酒概念期间获近150亿元资金增持，银行板块获近120亿元资金流入，家电板块获逾60亿元资金流入。

　　A股白酒概念受外资关注，其中贵州茅台最具吸引力。根据晨星最新数据显示，全球知名股票基金瑞银（卢森堡）中国精选股票基金（美元），于今年4月份加仓了贵州茅台，环比3月底增幅达3.39%，同期还加仓了好未来、腾讯控股、港交所和【平安银行(000001)、股吧】，减持了阿里巴巴和中国平安。此外，另一资管巨头摩根大通旗下基金4月份也加仓了贵州茅台，持股数量环比3月份大幅增长741%。

　　私募排排网基金经理胡泊向记者表示，二季度以来，人民币开始走强，升值趋势明显，中国资产吸引力大幅提升，北向资金处于持续流入状态。外资倾向于选择业绩确定、成长性高的板块，其中以白酒为代表的消费股符合外资的买入标准，且白酒属于稀缺性标的，对外资极具吸引力。可以看到，外资的持续流入，导致白酒概念估值重回高位。

　　外资机构正以实际行动加快布局中国市场。瑞银中国策略主管刘鸣镝5月份发表观点认为，在大宗商品价格与加密币回调、利润率压力担忧减轻的情况下，A股市场可能比债券市场存在更大的上涨空间。

　　贝莱德认为，中国率先摆脱疫情影响，经济恢复增长，外商直接投资总额也不断攀升。在较为稳定的宏观经济环境下，中国更强调结构性改革，而不是实现短期的增长目标。同时，在面对全球性冲击时，中国经济和市场依旧表现出色，突显中国资产能够为投资组合带来的韧性。

　　年内外资私募共备案产品17只

　　除了北向资金持续流入，年内外资私募布局A股的动作也不断。私募排排网组合大师最新数据显示，外商独资的私募证券机构年内共备案了17只产品。其中，元胜投资居首，年内备案2只产品。目前运行产品数量最多的是瑞银投资，有15只产品，整体管理规模在20亿元-50亿元之间。

　　基于外资不断加码A股，尤其是对白酒概念持续布局，不少私募认为当前白酒概念或存在回调风险，不建议继续加仓。

　　乾明资管基金合伙人袁杰告诉记者，此前跌幅较大的白酒概念在近两个月迎来了反弹行情，很多个股已经接近或者再创新高，行业景气度高，但目前整体有泡沫化迹象，特别是中小市值公司的涨幅比龙头企业还高。在大健康消费的逻辑驱使下，只有具备代表性的中高端白酒存在吸引力，但也不建议继续加仓，而中低端白酒个股当前估值明显偏高，大概率会迎来估值和业绩的双回调。

　　圆融投资股票部总经理王将向记者表示，二季度以来北上资金整体呈现净流入态势，主要是逢低配置A股资产的投资逻辑，而非短期的博弈或套利。对于白酒概念而言，虽然需求总量是萎缩的，但高端和次高端需求是增长的，高端白酒同时受益于“少喝酒、喝好酒”的消费理念以及强大的社交属性，使得资金对高端白酒的投资价值具有共识，视为长久期、现金流稳定的核心资产。因此，投资高端白酒的估值合理性非常重要，业绩短期波动反而影响不大。