大赚8100亿人民币：全球头号基金“豪买全球” 全线进攻亚洲股票

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　　来源：资事堂

　　作者| 孙建楠

　　编辑 | 袁畅

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　　全球头号主权财富基金披露年报：2020年投资回报10.9%！

　　截至去年末，挪威政府全球养老金（Government Pension Fund Global，以下简称“挪威养老金”）规模为10.9万亿挪威克朗，折合8.3万亿人民币，这接近于中国GDP总量的十分之一。

　　年度收益创下历史第二高水平，赚取1.07万亿挪威克朗，相当于8100亿元人民币。

　　受疫情剧烈冲击，挪威养老金去年上半年一度投资亏损超3.4%。

　　全球市场均经历了一轮过山车，股票市场快速修复，挪威养老金股票组合年度收益达到12.1%，债券组合获得了7.5%的年度收益。

　　通过对其持仓研究，挪威养老金凸显“进攻风格”，并没有采取海外机构投资者流行的股债60/40组合，权益配置比例高达73%。

　　01

　　全球配置，赚8100亿人民币

　　挪威是全球第三大石油出口国，1990年正式设立石油基金，主要功能是实现该国财富代际转移。2006年，更名为挪威政府全球养老金，并隶属于挪威中央银行。

　　自1998年起，挪威中央银行开始运作该主权基金的全球投资，截至2020年末，总计创造投资回报6.4万亿挪威克朗（约4.9万亿元人民币），年化收益达6.3%。

　　据最新披露的年报，上述投资回报主要源于过去十年的积累，投资回报为5.68万亿挪威克朗（约4.3万亿元人民币），费前年化收益为7.9%。

　　如果剔除管理费和通货膨胀，过去十年的年化回报高达6.2%。

　　截至2020年12月31日，挪威养老金最新规模为10.9万亿挪威克朗（约8.3万亿人民币），过去一年投资回报为1.07万亿挪威克朗（约8100亿元人民币）。

　　年报显示，挪威养老金主要投资三类资产：全球股票（占比72.8%）、全球固定收益（占比24.7%）、全球未上市房地产（占比2.5%）。

　　可以看出，挪威养老金不仅全球配置，而且高配了权益资产。海外机构投资者普遍采取股债60/40组合，即股债比例采取60%和40%的配置比例，风险适中，并在配置过程保持资产再平衡。

　　02

　　“进攻”股票资产

　　　　自有统计数据（1998年）以来，按照市值计算，挪威养老金2020年股票、固定收益、未上市房地产三大投资资产规模均位列历史最高位。

　　全球配置是挪威养老金的策略亮点。

　　　　如上图，前十大“重仓国家”均是挪威以外的国家，依次为美国、日本、英国、德国、法国、中国、瑞士、加拿大、澳大利亚和韩国。

　　可以看出，中国位列第六位“重仓国家”，投资资产均为中国股票。

　　美国资产是挪威养老金重仓的核心，资产配置占比高达41.6%，权益资产和固定收益分别占比30%和10.5%。

　　截至去年末，该机构投资全球73个国家和地区的9123家公司，在全球上市公司平均持股比例为1.4%。对上市公司持股比例最集中的是欧洲企业，占比2.6%，新兴市场公司持股占比为1.6%。

　　拆解来看，持股比例超过2%的公司为1278家，持股比例超过5%的公司总计40家。

　　此外，挪威养老金持有1177家发行人手中4951只债券，涉及22种货币计价的债券。

　　03

　　头号重仓股是苹果

　　　　挪威养老金股票持仓中，以回报率来看，韩国股票收益居于首位，其次是中国股票（包括中国台湾股票），再次为美国股票。

　　年报显示，挪威养老金重仓的公司行业（前五大）依次为：金融（占比20.4%）、科技（占比18.5%）、工业（占比13.8%）、消费品（占比12.0%）和医疗服务（占比11.7%）。

　　除了金融行业投资年度回报为-6.3%，其余四大重仓行业年度回报均超过13%，科技行业公司收益高达41.9%。

　　值得注意的是，挪威养老金对单一上市公司持股比例最高的是苹果，占到整个权益投资组合的2.3%，其次是微软和亚马逊，占比分别为1.9%和1.6%。

　　此外，挪威养老金还积极参与打新股，过去一年参与250家公司的IPO。

　　20只股票重仓股中，入围中国股票资产包括阿里巴巴、腾讯公司和台积电。

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　　亚洲权益投资数量最高

　　　　如上图所示，挪威养老金的权益投资中，总计投向了4245家亚洲公司，是投向北美公司数量的两倍。

　　上文曾提及，日本、中国和韩国位列挪威养老金“重仓国家”前十名行列，但该主权基金对亚洲国家挖掘十分深入。

　　年报显示，挪威养老金重点投资了前沿市场国家（Frontier Markets），指经济落后于工业化国家的不发达新兴市场，包括越南、孟加拉、斯里兰卡、吉尔吉斯斯坦等21家个国家的公司股权。

　　以市值计算，被投资的越南公司位列所有前沿市场国家榜首。

　　本期 倪静