近5个亿：高毅邓晓峰大举出手 抄底西部材料+南极电商

　　投资研报

　　【白酒投资日报】春节临近，两家酒企又提价！泸州老窖迎来第三曲线？今世缘回复如何实现“小目标”>>

　　【新能源汽车投资日报】LG新能源紧追宁德时代，去年市占率仅相差1.5%！单月市占率，已超宁德时代！扩张和上市的产业链投资机会曝光

　　【硬核研报】民航板块爆出大亏，海航一年亏580-650亿刷新A股记录！覆巢之下“有“完卵，这些“逆势扩张”的航空股竟然盈利了！

　　【硬核研报】产品性能不逊华为！年复合增长率超110%？机构高喊这家信创王者从芯到端全产业链布局已完成，公司股价翻倍可期

　　原标题：近5个亿！高毅邓晓峰大举出手，抄底两只股！

　　中国基金报记者林雪

　　百亿私募中，高毅资产首席投资官邓晓峰擅长价值投资、逆向投资。基金君发现，最近邓晓峰管理的基金，拿出1.5亿元参与了新材料企业【西部材料(002149)、股吧】的定增，还在南极电商跌跌不休的过程中敢于出手抄底，进入公司前十大股东，最新持股市值高达3.37亿元。

　　邓晓峰拿出1.5亿元参与西部材料定增

　　1月28日晚间，西部材料发布非公开发行股票发行报告书，发行股票数量6280万股，发行价格12.50元/股，募资总额为7.85亿元。此次发行最终确认发行对象有15家，包括高毅晓峰2号致信基金获配800万股，获配金额为1亿元；高毅-晓峰1号睿远证券投资基金获配400万股，获配金额为5000万元。

　　另外，私募里面还有新晋百亿私募上海通怡投资旗下产品获配了280万股，获配金额为3500万元。

　　　　基金君发现，西部材料在去年涨幅超140%后，今年年初表现不佳，该股股价在今年1月5日出现阶段高点20.38元以后，一直震荡下跌，最新报收14.29元，已经较高点跌去了29.88%。此次非公开发行的价格是12.50元/股，目前股价尚未跌破定增价格。邓晓峰拿出1.5亿元参与西部材料的定增，12.50元/股的价格也比较便宜，可见其看好。

　　公开资料显示，西部材料是新材料行业的龙头企业，主要从事稀有金属材料的研发、生产和销售，拥有钛材、层状金属复合材料、稀贵金属材料、金属纤维及制品、稀有金属装备、钨钼材料及制品七大业务板块，产品主要应用于军工、核电、环保、海洋工程、石化、电力等行业和众多国家大型项目。

　　券商研报认为，西部材料控股子公司西部钛业此前通过新机型进入军工产业链，未来将持续受益于军用航空航天钛材需求景气向上。中信证券李超认为，伴随着技改项目突破产能瓶颈和军品钛材需求增长下的行业机遇，公司业绩有望爆发式增长，成长性非常好。

　　　　抄底南极电商最新持股市值达3.37亿元

　　1月28日，南极电商发布回购公司股份的方案，拟使用自有资金通过集中竞价的方式回购公司部分股份，用于后续实施股权激励或员工持股计划。回购总金额不低于3亿元、不超过 5亿元，回购价格不超过15元/股，具体回购股份数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。回购股份的实施期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起不超过6个月。

　　基金君发现，南极电商公布的关于回购股份事项前十名股东的名单里面，上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）-高毅晓峰2号致信基金位列第七大股东，持有3515.06万股，持股比例为1.43%。如果按照最新的股价9.59元/股算，高毅晓峰2号致信基金的持股市值为3.37亿元。

　　　　从南极电商1月5、6日公布回购方案时披露的股东名单可以看到，高毅晓峰2号致信基金彼时并没有出现在前十大流通股东之列，可见该基金是在最近该股逐步下跌过程中加仓抄底的，南极电商从1月4日的12.31元跌至1月26日的8.65元，跌幅达到29.73%。

　　但基金君也留意到，1月6日公布的前十大股东名单中有睿远基金旗下的睿远成长价值混合型基金，该基金持有3426.54万股，持股比例为1.40%。该基金由睿远基金傅鹏博、朱璘管理，最新规模高达271.56亿元。该基金也是新进的南极电商前十大股东，但是到了第二次回购公布前十大股东时，睿远成长价值基金已经退出。

　　　　基金君发现，高毅资产首席投资官邓晓峰曾经在2020年3月通过电话会议形式调研过南极电商，彼时调研的主要内容是关于公司全年GMV情况，公司产品成熟品类情况，公司在阿里、拼多多、京东等电商平台的发展情况，公司提升产品品质的情况等。

　　邓晓峰曾经在接受“聪明的投资者”采访时表示，电商业务早期发展，可能没有利润，但是已经有了非常高的市值，因为投资者会认为等企业进入稳定状态的时候，它可以更好的实现股东回报。例如某电商的后起之秀，看它的收入利润表，就知道这是一个很容易赚钱的生意，它的毛利率非常高，只不过更多地以费用的形式当期把它投入进去了。因为它的现金流一直是正的，还在不断地产生新的现金流，你就知道这是一个不会倒掉的生意。

　　南极电商缘何下跌？

　　事实上，在去年7月10日股价涨至24.41元后，南极电商就开启了震荡下跌的模式，今年年初股价更是直线下跌，1月4日当日跌停，1月26日跌至阶段低点8.65元，这半年时间南极电商大概跌去了64.56%。

　　就算是公司拿出回购方案也无法挽救股价的跌势，在今年1月5日第一次公布回购总金额不低于5亿元、不超过7亿元以后，公司迅速执行了回购，1月26日公告，截至2021年1月25日，累计回购公司股份数量7249.24万股，占公司总股本的2.95%，购买的最高成交价为10.62元/股，购买的最低成交价为8.93元/股，支付总金额约为7亿元。

　　反而是第二次公布回购方案的当天1月28日，南极电商大涨了8.08%，报10.30元。截至2月1日收盘，南极电商报收9.59元，当日跌了1.84%。南极电商发布的最新公告显示，2021年2月1日，公司首次通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份121.72万股，占公司目前总股本0.05%，最高成交价为9.63元/股，最低成交价为9.34元/股，成交金额1148.74万元。

　　　　2015年“地球人都知道”的保暖内衣品牌“南极人”，凭借其自创的电商生态综合服务概念，更名“南极电商”借壳新民科技在A股上市。此前公布的2020年三季报显示，公司2020年前三季度营业收入27.72亿元，同比增长4.73%；净利润7.22亿元，同比增长19.9%。

　　2021年开年，南极电商开启暴跌模式，主要跟市场质疑其财务造假有关。今年1月12日，南极电商发布公告，从八大方面回应了“造假”质疑，公司还称，上市五年以来，已累计实现超过1100亿元销售额，2020年阿里平台销售近3.37亿件商品、覆盖2.93亿消费人次。公司本部近三年净利率保持在70%以上，净资产回报率保持在20%以上，无外部有息负债，经营性现金流持续为正。

　　南极电商表示，抱着对公司股东及长期利益负责的态度，公司对每一笔资金的使用都保持谨慎的态度。作为一家数据透明、信息公开的互联网公司，公司的每一笔销售都发生在各大电商平台，每一件产品包装背后都有工厂地址，每一位消费者都能看到运营店铺 ID，所有数据都截取自电商平台官方数据，真实、可靠、可溯源。

　　针对市场对南极电商的质疑，证监会发言人高莉1月15日表示，已在第一时间将南极电商公司的股票交易纳入到重点监控范围。在日常监管中，深交所对南极电商的经营模式，业绩真实性高度关注，2017年到2019年对年报重点审核，以及对关联交易、重大投资、闲置资金理财的问询。“证监会将坚决落实零容忍要求，紧盯公司财务造假行为，一旦发现，将严格查处。”