四季度对计算机更乐观 基金抢筹四股

　　海兰信(个股资料操作策略盘中直播我要咨询)

　　海兰信:“周期狭窄”到“广阔成长”行业的领军者

　　海兰信 300065

　　研究机构：申万宏源 分析师：刘洋 撰写日期：2016-10-12

　　在2015年的市场中,对于海兰信的报告更多是定位公司是主题与事件驱动,对海兰信的公司研究集中在长期空间描述和收购事件。本篇报告描述公司执行力、细化未来军船市场规模、业绩兑现的小目标雷达和未来海底监测网比对的基本面逻辑。我们与市场的研究重点完全不同,仍将海兰信定义为业绩兑现的优质成长股。

　　从“周期狭窄”到“广阔成长”行业。海兰信自“狭小且有限”的市场获得领军地位后,通过商业模式、客户范畴的优化,已位居空间广阔且需求波动较小的海洋信息化市场。

　　2010-2013年、2014年后为公司第二、第三个发展阶段,分别试图对抗行业周期性、增加行业成长性。经过计算机150家公司横向比较,这种战略有多个先例,且海兰信可能成为“广阔成长”行业的领军者。

　　军用船、公务船开启公司船舶电子发展新机遇;伴随着国家未来几年的大规模军船建设,国产优质的船舶电子公司将迎来发展良机;海兰信在2004年始公司成为海军供应商,拥有齐全的军工资质。2015年更是此次入选国防军工板块的16家民营上市公司之一,随着产品种类的丰富带来的单船产值的提升,公务船与军船是公司未来业绩的爆发点;2020年之前中国军舰吨位数保持年化25%的增速,对应的制造费用多达千亿,对应的船舶电子的理论市场空间超百亿;受益于海洋信息化,公司迎来新一阵发展良机;海洋信息化业务方面,受益于国家海洋强国战略落地实施,公司的小目标探测雷达、信息化产品迎来推广期,监控系统订单逐步落地,例如承接了浙江省级近海雷达监控网项目的建设,也为后期布局实施全国沿海省市近海海域监测网奠定基础;三沙市的海兰信业务拓展成效逐渐显现;同时公司积极参与国家海底观(探)测网与水下安防体系建设,通过智慧海洋的区域示范工程的应用,逐步建立起中远海的数据获取能力,后续拓展变现能力值得期待;其中,海底监测网涉及多项核心的产品与技术优势,产品拥有绝对话语权的海兰信会伴随海底监测网的规划成为项目实施运作的领军者;我们预计公司2016/2017/2018将实现净利润1.12亿元/1.97亿元/3.36亿元,未来3年CAGR达72.53%,对应的EPS为0.46元/0.82元/1.39元,对应PE为87X/49X/29X。考虑到公司是船舶信息化和海洋信息化领域的绝对龙头标的,公司内生外延发展动力充足,给予公司行业2017年平均PE70倍,对应目标市值为137亿元,对应目标价为56.7元,对应上涨空间为42%,给予“买入”评级。             ：                        共 5 页  首页 上一页  [1]  2  [3]  [4]  [5]  下一页 末页

　　运达科技(个股资料操作策略盘中直播我要咨询)

　　运达科技:轨交机务安全翘楚,谋篇布局厚积将薄发

　　运达科技 300440

　　研究机构：长江证券 分析师：马先文,王懿超 撰写日期：2016-08-29

　　报告要点。

　　产业机遇:成长趋势确定,投资布局正当时。

　　我们认为,轨道交通信息化将在“十三五”期间开启新一轮加速周期,主要理由基于:1)当前我国经济增速中枢下移,以轨道交通建设为代表的基建投资将会成为稳增长的重要手段,投资规模将远超“十二五”;2)高铁网全面升级“八横八纵”、“一带一路”战略掷地有声、“PPP、BOT”等创新投融资模式愈发成熟,众多行业催化剂将力保轨交信息化持续发酵;3)相比基建,信息化具备明显的后周期属性,前期在基建、车辆设备领域的投资热潮为信息化的加速成长奠定坚实根基。从投资视野来看,当前布局恰逢其时。

　　根基扎实:传统轨道交通机务安全稳健增长。

　　运达科技位居国内轨道交通机务运用安全系统及设备提供商第一梯队。公司技术实力雄厚,背依西南交大研发实力首屈一指;客户高端,涵盖各大铁路系统与城市轨道交通系统,资质极高;管理层卓越,掌门人何鸿云及多名核心高管均为资深铁道专家,对轨道交通行业的发展有着最为深刻的认知,各项业务布局极具前瞻性。目前,公司的传统主业仿真培训、车载监控及车辆整备及整修分别占据逾50%、30%及30%的市场份额,单品毛利均维持在50%左右,实属机务安全行业绝对龙头。在轨道交通信息化蒸蒸日上的行业发展背景下,公司的主业亦将全面扩容,业绩安全边际充足。

　　固本培元:谋篇布局培育新业务,厚积将薄发。

　　公司志存高远,旨在打造具备综合解决方案能力的全面型厂商。一方面依托自设产业基金纵向延伸技术横向拓宽行业布局,龙头地位持续夯实;另一方面,轻型顺势而为,培育CMD、牵引、VR(虚拟现实)及LCU(逻辑控制单元)四大全新盈利增长极,1)CMD:铁路机务信息化的重要载体,新造机车标配。公司作为先行者已占得市场先机。短期看,CMD带来的过亿年化营收已成为业绩的重要支撑;长期来看,CMD是掌握机车运行数据的绝佳入口,未来公司有望深度参与机车数据运营;2)LCU:广泛应用于铁路、城轨系统,单车采购金额达百万量级。已在深圳地铁顺利推广运行,若能顺利实现全国推广铺货,将带来显著业绩增量;3)牵引:轨交牵引领域拥有超过百亿量级的巨大市场,公司背依西南交大优质技术团队逐步实现技术层面的攻难克坚,部分产品已具备量产能力,阶段性效果显著。未来有望破局国外厂商对核心技术的垄断,带来业绩跃升;4)VR:公司基于在仿真技术层面的深厚积淀布局VR产业可谓浑然天成。目前,司姆泰克全年在手订单有望过亿,增势迅猛,展现出极强的协同效应。预计2016-2017年EPS分别为0.76元与0.99元,对应PE41倍与31倍,维持“买入”评级。             ：                        共 5 页  首页 上一页  [1]  [2]  3  [4]  [5]  下一页 末页

　　太极股份(个股资料操作策略盘中直播我要咨询)

　　太极股份:云业务最快进展的执行者!上调评级至“买入”

　　太极股份 002368

　　研究机构：申万宏源 分析师：刘洋,刘智 撰写日期：2016-10-11

　　投资要点:

　　投资者担忧计算机行业2016年基本面。实际上,无论国际云计算领军(亚马逊AWS或阿里云)都在2016年超过市场预期。经过近1年,太极股份云业务进展频繁,应为可比公司中执行力最佳。

　　1)IT领域看:云业务是最快领域之一,AWS和阿里云发布的是业绩高增速,解读重点是服务能力提升和大公司让云发展确定性提高。2016Q2单季度,亚马逊云收入增速58.2%,阿里云收入增速156%,大超市场预期。更重要的是,AWS2015年新增产品和功能722个,阿里云319个,根据公开数据,AWS2011年增加仅80个,大公司开始对云服务得心应手,大公司效应是IT产业重要的前置信号。

　　2)A股云来看:根据2016年各公司公告与新闻,2016以来重大城市/部委云几乎都太极中标。国务院和典型城市均发布云计算文件,特点是务实的落地性,涉及具体细节超预期(如数据开放比例、支持名单、权利实现清单),其中的云项目,几乎都由太极支持。

　　3)竞争比较来看:政务云领域分化明显,差异化有利于行业毛利率预期,层次性服务优化产业后更有利于好公司诞生。深度报告《太极股份—大型云格局的真正执行者(“数据+产业+金融”系列之八)》论述太极与同行云格局比较、与同行执行力比较,主要同行是浪潮、中科曙光、紫光股份。太极云战略与2015年一脉相承,大客户集中和标杆云工程是特色,与其他公司在投入方向和项目能力上分化。

　　4)并购来看:跟踪半年来公开信息,太极与宝德的并购不能仅以二级市场股价思维考核。

　　太极的并购意愿出自集团对未来战略的真实需求,投资者仅仅以股票利益度量宝德计算机有些狭隘。

　　5)财务验证增速来看:部分投资者认为太极股份2016H1增速偏低,资产减值损失(主要为坏账损失)和投资收益是制约利润增速的一个重要因素。修正偶然减值与投资收益后母公司营业利润增长48%。

　　维持3年盈利预测,上调为“买入”评级。考虑并购完成,估计传统和并购业务2016/2017/2018年备考盈利预测为4.10亿、4.75亿、6.05亿,EPS为0.99元、1.14元、1.46元,增发摊薄后2016-2018年EPS为0.85元、0.99元、1.26元。考虑增发市值后,对应2016-2018PE为38X、32X、25X。估值空间为224亿,相对考虑增发后市值涨幅46%。不考虑其它外延和资产注入,长期更乐观成长稳态估值615亿元。             ：                        共 5 页  首页 上一页  [1]  [2]  [3]  4  [5]  下一页 末页

　　同有科技(个股资料操作策略盘中直播我要咨询)

　　同有科技:立足重点行业与高端产品,2016年前三季度净利润增长超145%

　　同有科技 300302

　　研究机构：华金证券 分析师：谭志勇 撰写日期：2016-10-14

　　【事件】2016年10月11日,公司发布2016年3季报业绩预告称:2016年前三季度公司实现归母净利润约6271万元-6911万元,同比增长约145%-170%。报告期内,公司持续深化“立足主流市场及高端应用、聚焦重点行业”的战略,不断加大研发投入,优化产品结构,实现技术升级。因此,业务发展态势良好,公司营业收入持续增长,盈利水平显著提高,归属于上市公司股东的净利润较上年同期实现较大幅度增长。

　　随着中国存储市场的快速发展以及国产化替代进程的推进,我们认为公司的业绩能够保持持续快速的增长。

　　受益于政府等重要行业需求增长,2016年Q2中国存储市场规模增长领先全球:

　　根据IDC发布的报告数据显示,2016年Q2,中国存储市场增长表现稳健,整体销售额超35.3亿人民币,同比增长7.2%,总体存储容量1.84EB。而全球的整体销售额为88.29亿美金,与2015年Q2的88.32亿美金的销售额基本持平。政府部门在外部磁盘存储领域的投入依然是拉动整体市场发展的重要引擎,2016年Q2公安、税务、气象局存储需求的增长显著,目前公安行业已占到政府总体投入的33.3%,维稳、社会治安类需求将持续向更深层级的城镇发展。

　　公司深入行业应用,扩大在特殊行业的领先优势:随着特殊行业改革以及信息化建设的逐步加快,基于大数据、云服务、自主可控的共用信息系统的建设也加速推进,军工信息化等政策对公司业务的推动作用日益凸现。通过在特殊行业数十年的精耕细作,公司的产品及方案已经覆盖了特殊行业的各类核心业务。根据2016年中报数据披露,公司在特殊行业拥有约2.7亿的在手订单。

　　投资建议:我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.39、0.63和0.96元。给予增持一A建议,6个月目标价为35元。

　　风险提示:宏观经济发展不及预期使得行业需求增长不及预期;产品销售不及预期。