华仁药业：实际控制人变更，或将整合大健康资源

　　首次覆盖，给予“增持”评级，目标价20.8元。公司实际控制人变更为周希检，其在包括大健康等领域深耕多年，有望为公司带来优质资源，从而与公司传统输液业务及医疗器械、医药流通业务形成协同效应，打开大健康市场空间。预计2016-2018年EPS为0.04/0.04/0.05元。首次覆盖，给予“增持”评级，目标价20.8元。

　　原大股东转让股份，实际控制人变更为周希检。公司7月公告原控股股东华仁世纪集团将其持有的约1.1亿股股份（占上市公司总股本约26%）以9.53元/股的价格协议转让予广东永裕恒丰投资有限公司及永裕恒丰投资管理有限公司，并在当月完成过户登记。永裕恒丰投资及永裕恒丰管理的实际控制人周希俭成为上市公司的实际控制人8月，公司召开董事会，选举周希检为非独立董事。

　　新任实际控制人在包括大健康等领域具备丰富资源。根据公司公告，周希俭为广东道和投资产业集团有限公司（“道和集团”）董事长、道和环球集团有限公司（“道和环球”，0915.HK）董事局主席。根据公开信息，道和集团“专注于生态健康领域的产业投资、运营及服务”，并成立了专项生态健康基金，对健康医疗等多个产业进行布局。道和环球则主要从事商品销售及供应链服务。此外，根据中脉健康产业集团管网，周希检亦担任中脉董事局主席。我们认为，上市公司实际控制人变更后，有望凭借其在包括大健康等领域内的丰富资源，与公司主业形成协同效应，打开大健康领域广阔市场。

　　催化剂：新任大股东深度介入公司运营，整合产业资源。

　　核心风险：新任大股东资源整合力度低于预期。