国盛金控：变化正在悄然发生

　　维持“增持”评级，目标价38.38元/股。公司公告实际控制人杜力获任国盛证券董事长一职，同时募资不超过30亿，用于替换原有高成本负债及支持公司业务发展。公司华丽转型金融，半年度业绩实现大幅增长。未来随着券商资本金增长、保险等牌照落地，业绩持续快速增长仍有动力。维持公司2016-2018年EPS为0.56、0.89、1.05元，维持目标价38.38元/股，增持。

　　国盛证券董事长变更预计成为管理机制改善第一步：国盛证券作为一家老牌券商在30个省市布局，注入上市公司转变为民营券商后，管理机制的改善预期极其强烈。今日国盛金控公告，上市公司董事长杜力获任国盛证券董事长，成为管理机制改善落地的第一步，未来国盛证券的改造有望继续推进，这也将带来国盛证券盈利能力的大幅提升。

　　发债融资30亿，降费用谋布局：公司拟发行不超过30亿的债券，在目前利率成本降低的当下，融资替换公司原有高成本负债有利降低公司财务费用。同时，大额债务融资也预示着公司也将在业务上有进一步的布局，提升公司盈利能力。

　　风险提示：金融牌照审批风险。