操盘指南：无量横盘 后市并不乐观

　　 大盘窄幅震荡 沪指微跌0.25% 苹果已经敲定下一代屏幕 六股迎来行业新机遇 变盘窗口临近 外管局：截至28日QFII获批额度809.96亿美元 国都证券收评：无量横盘 后市并不乐观

　　苹果已经敲定下一代屏幕 六股迎来行业新机遇

　　电子行业:苹果敲定下一代屏幕,OLED迎来行业新机

　　类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：齐艳莉 日期：2016-04-29

　　事件:

　　近日,苹果透露将在2017年更新的iPhone上使用OLED屏幕,同时计划将这种屏幕使用到iPad和MacBook上。三星或已经拿到2017年iPhoneOLED屏幕的独家供应权,并有意向PC市场大量提供OLED屏幕,这将更有利于苹果在旗下全线产品上使用OLED屏幕。因此我们认为OLED产业链迎来投资良机。OLED是下一代主流显示技术,OLED具有的诸多优点包括高亮度、高对比度,高色域范围和可视角度,低能耗,更轻薄以及柔性特点。随着OLED技术的不断从成熟,良率以及产能的提升,其应用场景将大大扩展,包括智能手机、智能硬件、VR、照明等领域都将是应用重点。OLED显示与照明的市场空间广阔,全产业链有望快速发展。

　　点评:

　　OLED技术历程与产业状况

　　OLED(有机电致发光器件),是有机半导体材料和发光材料在电场驱动下,通过载流子注入和复合导致发光的显示器件。按驱动方式可将OLED分为被动式驱动(PMOLED/无源驱动)和主动式驱动(AMOLED/有源驱动)。

　　AMOLED采用独立的薄膜电晶体去控制每个像素,优点是驱动电压低,发光元件寿命长。缺点是制作工艺更为复杂,在成本上难以控制。PMOLED较为成熟,其结构简单,可以有效的降低制造成本,然而驱动电压高,不适用大尺寸与高分辨率面板上。

　　OLED产业链上游包括设备制造、材料制造、零部件组装。中游包括面板制造、面板组装以及模组组装。下游则是各类终端和场景的应用。目前OLED上游的有机发光材料,蒸镀技术和刻蚀设备主要掌握在日韩美德等国外厂商,国内暂无可替代产品。由于目前国内厂商所生产的OLED中间体材料和单体粗品材料是有机发光材料的重要原材料,相关公司有望获益。驱动芯片的设计、面板制造和检测设备等一批国内厂商则期待迎来高弹性成长。

　　目前OLED生产厂家主要集中于东亚,包括日本、韩国、中国台湾地区,中国内地。其中韩国最早发力布局OLED产业,由于背后政府的支持和补贴使得韩系厂商加速扩建产线,其量产技术和柔性屏技术均为世界领先。大陆面板产业起步较晚但成长迅速,对新型显示技术的判断精准且行动迅速,包括BOE、深天马、华星光电、和辉等企业纷纷在内地设厂包括6代线5条,5.5代线3条,4.5代线2条。迅速扩张产能努力占领市常日本和台湾的厂商也在加速布局,随着鸿海收购夏普,台湾厂商在OLED领域的技术实力将大大增强,后续投入也将持续增加。

　　OLED国内现状与行业展望

　　我国在OLED产业链中涉足领域主要为产业的中下游。上游有机发光材料和蒸镀蚀刻设备依旧被国外厂商所垄断。中国虽有OLED产业规模,但目前依然无法整合全产业链,未来国产化替代需求强烈。随着中国平板显示技术的崛起和平板显示专利技术以及生产管理经验的积累,小尺寸OLED的应用不断扩大,大尺寸OLED的良率也不断提升。包含玻璃基板、盖板,触摸屏,偏光片、面板,驱动IC,FPC等都逐步实现了国产替代。

　　近年来随着OLED技术日趋成熟,良品率的不断提升,包括OLED显示、OLED照明的爆发增长,OLED已经逐渐脱离概念性炒作,转向实际应用的普及,随着更多厂商的不断投入,最终将压缩OLED的成本,带来OLED行业的快速增长。伴随着智能手机、高清电视、VR、可穿戴设备、汽车电子的显示替代需求,整个OLED产业链都将迎来发展。

　　标的推荐

　　深天马:通过上海天马4.5代AMOLED中试线的成功点亮以来,通过5年的技术积累,公司已经拥有AMOLED的自主知识产权,目前处于国内领先地位,公司上海5.5代AMOLED产线已顺利点亮,预计满产产能1.5万片/月。随着厦门与武汉天马6代LTPS的投放,依托于LTPS的AMOLED也将受益。公司参股广东聚华,布局OLED印刷显示技术,有助于实现柔性显示的突破。

　　万润股份:中节能旗下公司,涉及OLED业务的为三月光电和九目公司专注于OLED显示和照明材料、器件的研发、生产和销售。OLED有机材料约占OLED市场规模的13%左右,2020年OLED有机材料中间体的市场规模有望增长至60亿元,国内中间体材料公司将显著受益下游需求巨幅提升。

　　中颖电子:国内面板厂商巨额投资AMOLED,芯片及配套国产化迫在眉睫,公司最早从PMOLED驱动芯片介入,深入OLED驱动芯片领域多年,是国内唯一的AMOLED驱动芯片厂商目前亿打入和辉光电供应链,在国内AMOLED投资热度不减的现状下,公司的市场份额将会持续上升,增长空间巨大。

　　东旭光电:玻璃基板行业龙头,公司已经形成了平板显示装备制造、上游关键材料以及城镇化工程为“三驾马车”的业务布局。公司在蓝宝石和盖板玻璃方面的布局将有望切入AMOLED行业的下游消费电子领域。

　　而玻璃基板重要性受显示机理变化的影响有限,具有不可替代性,未来产业地位稳固。作为OLED显示必不可少的基底材料,以及玻璃基板行业的高门槛属性,公司在OLED的投资浪潮中有望受益。

　　证券之星 ：

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　　变盘窗口临近

　　【变盘窗口临近】股指在最近的六个交易日都是维持地量整理，运行的区间也被完全锁定，基本是围绕在2950点一线做窄幅箱体整理。这说明多空双方当前处于动态均衡态势，双方节前打破平衡的意愿并不强烈，不过横盘时间越长，变盘的窗口也就越发临近了。

　　股指在最近的六个交易日都是维持地量整理，运行的区间也被完全锁定，基本是围绕在2950点一线做窄幅箱体整理。这说明多空双方当前处于动态均衡态势，双方节前打破平衡的意愿并不强烈，不过横盘时间越长，变盘的窗口也就越发临近了。

　　因为临近五一，市场节前交投较为平淡，资金运作也是偏谨慎的。不过，比较好的是美联储延迟加息靴子终于顺利落地了，美联储维持利率不变，并暗示对6月加息持开放态度，因为五月没有列行的联储会议，所以在6月前，市场对美联储加息的担忧可以告一段落了。

　　另一方面，期货市场还是火爆异常，大宗商品的价格持续上涨，吸引了大量新进资金入场，这其中无疑也会从A股市场分流部分活跃资金过去。所以，目前A股市场最大的问题就是资金供给不足的问题。而养老金入市等潜在利好虽然有，但是毕竟远水解决不了近渴。当然了，近几个月沪股通持续流入，长线资金布局A股的意愿还是很坚定的，因而对于五月行情还是值得期待的。

　　当然，股指目前面临方向的选择，技术上要重点关注60日均线的支撑力度。短期，沪指上方的压力位集中在3000点，而在2900点又具备强力的支撑，而且地量的出现，也说明整理基本到位了。毋庸置疑的是，沪指在5月一定会突破这个箱体，大的方向应该还是偏向多方。大的方向虽然有了预判，但是还是要尊重客观，还是要根据后期股指实际的运行情况，并根据不同的情况采取不同的应对策略。

　　天信投顾 ：

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　　外管局：截至28日QFII获批额度809.96亿美元

　　【外管局：截至28日QFII获批额度809.96亿美元】据外汇局网站29日消息，截至4月28日，批准合格境内机构投资者(QDII)投资额度为899.93亿美元。(外汇局网站)

　　据外汇局网站29日消息，截至4月28日，批准合格境内机构投资者(QDII)投资额度为899.93亿美元；批准合格境外机构投资者(QFII)投资额度为809.96亿美元；批准人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度为4805.25亿元人民币。 ：

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　　国都证券收评：无量横盘 后市并不乐观

　　今日市场低开触及早盘提示的关键点位2930点后一路向上反抽至2950，盘中展开震荡，不断试探2930支撑和2950强压。最终收于2938点。盘面上看，成交量仍萎靡，多空力量均衡，热点不够集中，期货市场黄金、白银避险情绪高涨使其价格上涨。技术上，对于长期无量的横盘，后市我们仍不乐观，跌势仍在。操作上，我们已建议关注重要点位，2950没有站上，而且成交量也未有放大，假期期间要有重大利好消息刺激才能迎来周二的开门红。(赵靖侃) ：