"黑色系"品种下跌 疯狂后基金是否提前减仓?

　　反弹或近终点

　　对于这两天黑色系的跌停，该私募认为，可能是反弹结束的迹象之一，至于阶段性反弹到哪里是头，还需要等待基本面的诱因。该私募把这轮行情形容为“大跌眼镜”。“几年的熊市不会说变成牛市就变成牛市，基本面并没有相应的变化，只能说最近没有什么利空。”他认为，这一波螺纹钢、焦炭等品种的疯狂行情，只是一个反弹，下跌趋势并没有结束。反弹之所以猛烈，只不过因为大宗商品经过四五年下跌，积蓄的做多情绪浓烈。此外，增量资金也在进入。“房地产处在周期高点，股市看不出机会，因此投机资金趁机到期市做一把。”该私募人士表示，“尤其是这种一蹴而就而非一步一个台阶的行情，更说明不是牛市来临。”

　　虽然从4月25日起行情有变，但部分多头私募早已有所准备。大连富利投资总经理李嘉表示，从上周起就已经开始逐步减仓，暂时不会再做多黑色系。不过，与上述私募看法不同的是，他认为，现在仍然是大宗商品的重要底部，螺纹钢、铁矿石之前的低价属于错杀。例如，螺纹钢的正常价位应该在2000元-2300元/吨，从这一价位来看当前经过疯涨后的2600点也不算夸张。而农产品中的油籽等价格也已经很低。他认为，当前经济数据对期市行情的影响不会太大，毕竟期货市场反应的是对远期的判断。

　　对此，银河期货投资机构客户部投资总监郎羽表示认同。他认为，上涨并非偶然，前期跌幅较深积蓄了反弹动能，而在美元见顶背景下，大宗商品反弹动能会更强。未来趋势则不太好预测，但一些进行套保的产业资本获利，带动了现货价格上涨，有望带动经济进一步复苏，也会推动大宗商品价格上涨。其透露，在抑制投机政策频出背景下，与银河期货合作的多头私募大部分都在此间规避行情，获利了结，其中部分月净值涨幅超过20%。

　　上述北方期货私募人士认为，27日的市场走势已经破位，尤其是焦煤跌停和铁矿盘中跌停，显示资金整体流出，短期不能做多，但向下应该有所支撑。此外，还需关注现货掉价情况。如果掉价过快，整体价格可能向下平移。以焦炭为例，现货仍有提价空间，而螺纹钢方面，因唐山园博会钢企限产，螺纹钢产能继续下降。“总的来说，前期的高点应可以确立为头部，预计未来半个多月是高位震荡，然后终结行情。”该私募说。 ：

　　【公私募最新动态】

　　大宗商品暴涨暴跌 私募转战期市公募在旁观

　　从暴涨到暴跌，大宗商品几乎在“一夜间”更换了颜色，与去年6月的A股的牛熊转换节奏极其相似。只是这一次，市场仍看不清期货牛市行情是终结还是暂停。

　　近期，随着增量资金进入期市，商品市场集体上演涨停潮，市场上也频现“一大波私募正从股市转战期市”的说法。“很多私募进来的钱主要是做短期交易的。”上海一名公募基金经理认为。

　　凌厉的攻势也为期货私募的净值贡献立下汗马功劳。统计显示，3月私募期货排名前十的私募基金产品收益率均超过15%，最高者达到28.9%。

　　部分期货私募获利离场：半辈子没赚到的这半年赚回来了

　　“这轮商品期货市场的暴涨，尤其是黑色品种异军突起，几乎可以把财富重新分配一遍，有人喜有人悲啊，赚得多的轻轻松松两三倍出来。”私募告诉基金君，又有基本面的需求，又像是股市的资金来了，所以商品还能继续涨，然而这一波以后市场要震荡了，可上可下。私募做对了的，大多获益丰厚，聪明人选择获利了结，看多不做多，短暂回避市场，休息去。

　　【公私募前期动态】

　　私募移情期货 存量博弈A股

　　年初以来，异常火爆的期货市场不断吸引新资金入局。 而近期股票市场震荡调整，一些原本专注于股票的私募和游资加大了对商品期货的投入，股市资金转战期货市场，商品期货市场的热门品种甚至出现了股票式“连板” 。

　　与此同时，期货热、股票冷，亦让A股存量博弈的态势强化。 部分机构人士认为，未来A股大概率呈现存量博弈下消耗、磨人的行情，即非牛、非熊，没有趋势的行情。 ：

　　【相关产品业绩】

　　期货私募单周最高赚25% 短期看多不再做多

　　上周商品市场开启疯狂暴涨模式，不少品种接连拉涨，市场多点开花。期货私募这一战，选对了方向，赚得盆满钵满。私募排排网数据显示，从目前公布数据来看，管理期货策略私募产品上周高者盈利近25%，20多只产品盈利超过5%。私募表示，这波行情来自供需不平衡，造成短期价格扭曲，上周做多盈利比较丰厚，但未来市场可能进入震荡，所以暂时获利了结、离场观望，等待市场方向明确后再投入。

　　【基金产品布局】

　　大宗商品行情火热 公募借势布局期货产品

　　最近两周大宗商品行情火热，螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭等几乎收复了2015年全年失地，棉花、大豆、沥青等品种随后也接棒上行。据上证报记者了解，尽管部分私募开始获利观望，但2016年整体策略仍是“逢低买”。面对赚钱效应，多家公募基金正着眼全年长线机会，加紧布局期货类创新产品。 ：