A股首例退市后”复活“公司或花落创智 下一个会是谁？

　　退市股重新上市条件

　　2012年7月7日，沪、深交易所首次在第七次修订的《股票上市规则》中，以专门章节阐述了退市股重新上市政策，并于2012年12月16日发布了《退市公司重新上市实施办法》。当时规定的重新上市条件主要包括：

　　1、最近两年净利润为正且累计超过2000万元(净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)；

　　2、最近一年净资产为正；

　　3、具有持续经营能力且最近3年无重大违法行为。

　　到2014年10月17日，沪、深交易所在第八次修订的《股票上市规则》中大幅提高了退市公司重新上市的门槛，要求最近三年净利润为正且累计超过3000万元，还增加了“最近三年经营现金流净额累计超过5000万元或营收累计超过3亿元” 以及“最近3年公司主营业务未发生重大变化、实控人未发生变更”等条件。

　　不过，由于法不溯及既往原则，在第八次修订的《股票上市规则》公布后，沪、深两交易所分别发布通知，称“新《上市规则》生效前本所已退市的公司，在新《上市规则》生效之日起36个月内申请重新上市的，仍适用原《上市规则》(即2012年修订版)的规定”。

　　由于新上市规则的生效日为2014年11月16日，这意味着凡是在2014年11月16日前已退市，并于2017年11月16日前申请重新上市的公司均只需满足2012年版《上市规则》的条件，而其他公司则需要满足新《上市规则》条件，即“新老划断”。

　　2014年6月23日，证监会发布了《非上市公众公司重大资产重组管理办法》，为新三板、老三板公司提供了重大资产重组的明确规定。自此，重大资产重组成为老三板公司重获新生的一条捷径，但重大如果资产重组构成借壳，则还需要符合借壳上市的相关规定。另外，退市公司重新上市后的首个交易日，不设涨跌幅限制。             ：

　　创智缘何望成“复活”第一股？

　　上文说过，创智5的前身为创智科技(后被*ST)，由于2004-2006年连续亏损，公司股票自2007年5月24日起暂停上市。鉴于公司自2009年-2012年期间持续经营能力存在重大问题，公司股票恢复上市申请未获审议通过。2013年2月8日，*ST创智终止上市，随后转入老三板。

　　2014年，多次寻求IPO未果的深圳市天珑移动技术有限公司(简称“天珑移动”)放弃了直接上市的计划，转而寻求借壳上市，且别出心裁地选择了创智5这一已经退市的“壳”资源。

　　2014年底，创智5完成重大资产重组，以42亿元将天珑移动资产置入公司并实现并表，主营手机制造以及移动互联网相关业务，大股东更变为永盛科技。

　　此后披露的年报显示，创智5在2013年-2015年分别实现营业收入60.65亿元、88.3亿元、74.69亿元，实现净利润1.92亿元、4.55亿元、4.22亿元，扣非后净利润为-121.24万元、4.24亿元、3.17亿元。

　　创智5在2015年年报中还强调，预计2016年营业收入将达到90亿元，净利润达5.22亿元。自此，创智5不仅具有了持续经营能力，财务指标也完全符合重新上市的标准。

　　不仅如此，由于创智5恰好符合“新老划断”中老公司的身份，即只需满足2012年修订版中的条件即可申请重新上市。

　　倘若按照新《上市规则》，2014年底才完成重组的创智5为了满足“最近3年公司主营业务未发生重大变化、实控人未发生变更”的条件，可能需要继续等待一年才能申请重新上市。

　　万事俱备的情况下，创智5选择成为“第一个吃螃蟹的人”，率先申请重新上市。

　　老三板公司中，与创智5一样具有重新上市可能的还有环保5。环保5在2014年、2015年分别实现扣非后净利润22.85万元、2176.2万元，且同样符合“新老划断”中老公司的身份，财务方面基本满足重新上市的条件。不过，截至目前，环保5董事会尚未审议有关重新上市的相关议案。             ：

　　创智“复活”还要走几道流程？

　　在创智5发出重新上市的声音后，备受市场关注的一个话题就是重新上市的流程。

　　按照创智5披露的公告，公司重新上市的有关事宜包括但不限于：

　　1、签署、修改、呈报、接收、执行与公司申请股票重新上市有关的各项文件和协议；

　　2、聘请保荐机构和律师事务所等中介机构；

　　3、与证券监督管理部门、深交所就重新上市事宜进行沟通；

　　4、办理证券登记结算公司股份登记、主管商务部门及工商变更登记等有关手续；

　　5、办理公司股票重新在深交所上市交易等相关事宜及其他事宜。

　　另据《深交所退市公司重新上市实施办法》规定，深交所在收到公司重新上市申请文件后的5个交易日内作出是否受理的决定；在受理公司股票重新上市申请后的60个交易日内，作出是否同意其股票重新上市申请的决定。

　　公司重新上市申请获得深交所同意的，应当自深交所作出同意其股票重新上市决定之日起3个月内完成重新上市的所有准备工作并挂牌交易。

　　据悉，创智5将于2016年5月10日召开股东大会审议重新上市事宜。分析人士称，若这一议案获得股东大会通过，公司仍然需要几个月的时间走完重新上市的流程，才能够重返A股市场。             ：

　　或开启“重新上市”元年

　　创智5重新上市成功与否，牵动着剩下50多家老三板公司的命运。

　　实际上，环保5、鑫光5、南洋5、海洋3、国瓷3等多家老三板公司正在准备或开展资产重整，水仙A5、国嘉1正在推进资产重组，鞍合成1已经在2015年末完成了重整计划。

　　而创智5的“复活”或将起到风向标的作用，引领后续多家公司重新上市的步伐，2016年很有可能成为重新上市元年。

　　另外，由于重新上市标准存在“新老划断”，在2014年11月16日前已退市并于2017年11月16日前申请重新上市的公司能够享受原《上市规则》中较低的门槛即可申请重新上市，这意味着从现在到2017年11月16日前是老三板企业不可错过的重新上市“黄金时期”。不过，2014年11月16日后退市的二重5、国恒3、武锅B3则无缘这一“盛宴”。

　　一位长期关注老三板市场的吴姓投资者告诉证券时报记者(ID：lianhuacaijing)，在A股二级市场“壳”公司股价水涨船高的当下，拟上市公司选择“借壳”老三板企业并谋求重新上市成为一条新的路径。相比在A股直接上市，借壳老三板公司最大的优势在于无须漫长的IPO排队过程，在重组完成并满足条件后即可申请重新上市，为有急迫上市诉求的企业节约了极为珍贵的时间成本。

　　上述投资者还分析称，从目前的老三板市场来看，已披露2015年年报的公司中，尚且仅有创智5和环保5满足2014年、2015年两年扣非净利润累计不低于2000万元的财务指标。但随着部分公司重整、重组工作的推进，在明年满足条件并申请重新上市的公司数量可能会大幅增加。             ：