“任多头”连发六文　为春季攻势鸣炮

　　安信：今年信贷规模或超16万亿

　　昨日，来自安信证券分析师徐彪、刘晨明的一份研报显示，1季度信贷规模达到4.6万亿，超过了09年四万亿期间一季度4.58万亿的规模。按照过去几年，1季度新增信贷全年占比30%左右的比例计算，2016年全年新增信贷规模将超过15万亿。

　　他们认为，今年一季度的新增信贷有相当大的规模投向了房地产(按揭贷占比近四分之一)，随着房地产复苏，地方城投平台成为吸纳新增信贷的大户，也就是基建领域。这些投向基建的信贷以中长期贷款为主，并且占到了1季度新增信贷一半左右的规模，这种情况有很大概率可以持续。信贷猛增只是表象，地产和基建发动机重新轰鸣才是真正的原因。展望中长期或是下半年的市场逻辑，在看到房地产投资开始向三四线城市传导的信号之前，经济大概率会维持碎步波折前行的态势，下半年经济可能在基建的托底效应下走平，复苏持续超预期的概率较小，这就意味着流动性(而非基本面)仍然会是影响大类资产表现的核心因素。             ：