创业板下挫再创股灾以来新低 次新股暴跌

　　沪指走弱，创业板下挫再创股灾以来新低，次新股暴跌，杭州园林等龙头股一字跌停。截至发稿，沪指下跌0.27%报3094.23点，创业板下跌0.41%报1721.66点。

　　机会是跌出来的，风险是涨出来的。沪指3100点附近，该贪婪还是恐惧的问题，再次摆在投资者的面前。

　　借壳上市、ST股、高送转等A股常见的套路，今年以来通通失灵了。

　　统计数据显示，截至昨日收盘，ST概念板块今年以来下跌25.39%，与此同时，借壳上市概念下跌23.34 %，高送转概念下跌7.78%。

　　在旧的套路纷纷玩不动之际，海康威视、大华股份、云南白药、五粮液、美的集团等深圳100指数成分股年内创出历史新高。与此同时，上证50指数被誉为“漂亮50”，在沪指今年以来下跌0.03%的背景之下，上证50指数逆势上涨9.16%。

　　华创证券首席策略分析师王君认为，在影响市场的四个因子当中(价值、重量、红利以及市值因子)，上证50指数成分股表现出色在于价值、重量以及红利三个因子共振的作用所致，在新的监管思路之下，市值因子的影响出现变化，以前一二级市场联动、通过外延式并购做大市值的方式，目前正在降温。

　　安信证券首席策略分析师陈果认为，市场总体上处于去泡沫的过程中，ST股等题材的跌幅相对大一些。从结构上看，资金抱团取暖的上证50指数成分股表现相对出色。弱市中更看重上市公司质量，如白马股，短期业绩比较强的公司。

　　旧的市场游戏规则正在瓦解，市场资金新的偏好已然形成。市场的风险和机会，应该如何看待？

　　1、新都退的示范效应将进一步深化，ST股翻身变凤凰难。

　　5月24日复牌以来，新都退昨日连续第5个交易日上演一字板跌停。

　　与此同时，昨日沪深两市共计有22只ST股跌停，其中，此前业绩预告反转、大股东精准减持的*ST墨龙(原名山东墨龙)出现在跌停的名单里。还有蹭热点更名的*ST匹凸(原名匹凸匹)也同样现身跌停板名单。

　　从欣泰电气退市，到新都退市，都说明了A股市场的退出机制正在不断完善。ST股乌鸡变凤凰的难度更大了。

　　2、IPO发行常态化借壳上市不再吃香

　　A股历史上，频频出现ST股咸鱼翻身的案例，根本原因在于壳资源的稀缺性，随着IPO发行的常态化，借壳上市的套路不再吃香。

　　在此情形之下，有市场观点认为IPO常态化发行是导致股指调整的原因，但实际上2016年A股市场IPO融资规模仅为1630亿元，再融资规模却高达万亿元之上，显然IPO融资并非影响股指走势的因素。

　　再融资规模的高歌猛进，带来巨额的限售股解禁，才是令A股市场承压的影响因素之一。当前证监会对于大股东和董监高减持的规范措施，正是针对这个问题而来。限售股减持规范之后，对于市场的长远发展，无疑是具有重要意义的。

　　从A股的历史来看，IPO和市场的表现之间并不存在必然的联系。IPO市场的常态化发行，对于投资者来说，提供了更多可选择的投资标的，对进一步净化A股市场的投资风气，也会起到很好的作用。

　　上市公司数量增加了，可以选择的品种更多了，投资者何必去赌那些劣迹斑斑、被ST的股票呢？

　　3、高送转套路玩不动了

　　A股向来热衷的“高送转”游戏，今年以来开始偃旗息鼓了。数据显示，高送转概念板块跌幅远远跑输沪深两市股指表现。

　　值得注意的是，在今年4月份管理层表态关注“高送转”题材之前，高送转板块就有不少让跟风的投资者“站岗”的案例。

　　在2016年中报发布“高送转”方案之后，煌上煌、名家汇、贤丰控股(原名蓉胜超微)等中报均发布了“10送10”甚至“10送20”的高送转方案，在除权除息日之后，股价无一不是短期内迅速大涨之后再大幅下跌，至今仍未有股价回暖的迹象。

　　煌上煌在9月22日至11月3日阶段性高点期间，上涨75.94%。11月4日截至昨日收盘，该股下跌55.62%。

　　名家汇在8月23日至11月3日阶段性高点期间，上涨55.38%。此后，该股下跌64.88%。

　　贤丰控股在10月24日至11月14日阶段性高点期间，上涨53.36%。此后，该股下跌47.85%。

　　A股热炒高送转题材的风气由来已久。虽然从股本扩展的角度看，只是个数字游戏，但是部分上市公司借高送转配合机构炒作、股东减持等现象也并非少见。

　　4、年内创新高个股有什么启示？

　　从海康威视、大华股份、云南白药以及美的集团等年内创出历史新高的股票来看，都是业绩连续增长的个股。4股当中，有2股发布了中报预告净利润。其中，海康威视预计增长15%至35%，大华股份预计同比增长20%至40%。

　　随着ST股、借壳上市以及高送转等题材股熄火，市场资金青睐绩优股的倾向较为明显。随着上半年业绩的不断披露，中报业绩连续增长的个股值得关注。

　　记者统计显示，在已预告上半年业绩的上市公司当中，有13股预计净利润中值超10亿元且过去三年中报净利润持续增长。

　　值得注意的是，在今年沪深两市股指调整的背景之下，13股当中，今年以来有8股上涨，5股下跌，上涨个股占比居多。其中，海康威视今年以来上涨78.77%、荣盛发展上涨33.89%、洋河股份上涨23.24%排名居前。

　　在市场风格分化较为明显的情况之下，该贪婪还是恐惧的问题又摆在了投资者的面前。

　　对此，沪上某私募机构CEO对记者表示，“目前的市场点位，并不考虑进场。上证50指数成分股的上涨，只是因为机构抱团的原因。当前，资金面较为紧张，市场要重新恢复人气，需要一定时间。”